金融工程 第9章 期权基础.pptxVIP

第9章 期权基础 8.1期权概述 使买方有能力避免坏的结果，同时从好结果中获益。 期权的概念与特点期权价值的构成期权价值的影响因素期权价格的上下限看跌-看涨平价关系0102030405 例子西瓜卖10块钱一个，只带了一块钱，老板答应，只要先付了一块钱，三天之内过来，就还以10块钱一个西瓜的价格卖给你，这时，一份期权就形成了：你有权在三天内按约定价格10元买走西瓜。如果三天后西瓜便宜了，完全可以放弃买这个西瓜的权利，而是买其他便宜的西瓜。如果三天内，西瓜涨价了，涨到13元一个，老板必须仍以10元的价格卖给你。 期权的概念与特点一 期权是一种选择权，是一种持有人可以在未来的一段时间内（或未来的某一时刻），以一定的价格向卖方购买（或出售）一定数量的标的物，但也可以根据情况放弃这一权利，并不是一种义务。 从买方的角度来说：期权买方购买的是买进或卖出标的资产的权利，所以并没有买进或卖出的义务；从卖方的角度来说：卖方只有履行约定的义务，而没有不履行约定的权利。 期权的概念实际上是从持有人（或者说买方）角度来定义的，比如看涨期权、看跌期权，都是指持有人的“看涨”与“看跌”。 对比期权权利方期权义务方义务支付期权费配合期权权利方行权权利决定是否行权收取期权费最大收益看涨期权：无限看跌期权：行权价-期权费期权费最大亏损期权费（100%）看涨期权：无限看跌期权：行权价-期权费保证金0初始保证金与追加保