金融工程 第10章 期权定价之二叉树.pptxVIP

第10章 期权定价之二叉树） 10.1期权定价之二叉树（上） 一个简单的二叉树模型一单步二叉树模型的推广二风险中性定价三 一个简单的二叉树模型Stock Price = $18Stock Price = $22Stock price = $203个月后股票价格变为 $22 或 $18；例当前的股票价格为 $20； 一个简单的二叉树模型Stock Price = $22Option Price = $1Stock price = $20Option Price=?Stock Price = $18Option Price = $0一份看涨（或者买入）期权在3个月后的执行价为$ 21. 例当前的股票价格为 $20； 考虑如下的组合: D份股票的多头；1份看涨期权的空头 构建一个无风险组合22D – 118D当22D – 1 = 18D，即D = 0.25，组合是无风险的。组合的现值为： 4.5e – 0.12*0.25 = 4.3670组合的估值(假定无风险利率为 12%)无风险的组合是: 0.25份股票的多头；1份看涨期权的空头这一组合在三个月之后的价值为：22*0.25 – 1 = 4.50 期权的定价:组合价值是： 0.25份股票的多头；1份看涨期权的空头总价值为4.367股票的价值为5.000 (= 0.25*20 )因此，期权的价值为0.633 (= 5.000 – 4.36