7月快递业务量同比增长11.7%，申通业务量增速继续领跑.docxVIP

圆通汕头智创园项目签约。8 月 18 日，圆通速递广东（汕头）智创园项目于完成签约。据悉，圆通速递粤东区域总部暨智慧供应链科创园项目拟用地规模为总用地 280 亩，其中一期 150 亩，规划总建筑面积 12 万平方 米，计划总投资额 10 亿元，拟打造为圆通在粤东地区现代化程度最高、管理水平最先进的示范性总部基地项目， 从而带动区域产业升级，保障社会民生发展，全面支撑地区经济建设可持续发展。 首个国外航司入驻鄂州花湖机场。8 月 18 日，一架阿提哈德航空的波音 777-200 全货机落地鄂州花湖机场。这意味着“阿布扎比-鄂州”全货运航线首航成功，也是花湖机场迎来首个国外航司入驻。阿提哈德货运是阿联 酋阿提哈德航空集团的货运和物流部门，自 2004 年成立以来，便迅速发展为全球领先的航空货运公司，为五大洲的客户提供一系列货运产品和优质服务。早前，阿提哈德货运与顺丰航空签署了一份扩展合作谅解备忘录。通过这一伙伴关系，阿提哈德货运的合作伙伴和客户能够更便捷地到达包括深圳、杭州、成都和南京在内的中 国国内的 25 个目的地，顺丰航空也依托阿提哈德航空的强劲全球航线网络快速推动其国际快递服务的发展。 快递板块供需两侧虽然初现稳定态势，行业整体进入高速向高质量发展的“供给为王的新周期”，产能及相应价格博弈决定短期成败；长期需正视行业格局正面临“十年未有之变局”，电商平台物流战略和国际化动能才是决定生死并重新洗牌行业的核心。 建议长期维度关注受电商平台格局演化影响小，具备持续产能造血能力且在国际拥有先发优势的顺丰控股与中通快递，同时建议关注申通快递及德邦股份的短期业绩弹性。 目录 核心观点 1 一、行情综述：快递板块有所回落 4 A 股市场：快递板块有所回落 4 港股及海外市场：快递板块整体较稳定 5 二、行业动态：7 月快递业务量同比增长 11.7%，收入同比增长 6.0% 7 重点事件：7 月快递行业数据发布，顺丰、圆通、韵达、申通 7 月业绩快报发布 7 件量：7 月快递业务量同比增长约 11.7% 8 2.3 价格：7 月单票价格为 8.84 元/件，同比下降 5.08% 11 2.4 上游：7 月份社会消费品零售总额同比增长 2.5% 12 三、竞争格局：7 月申通增速继续领跑，圆通稳健增长 15 四、投资评价和建议 18 快递：长期关注受电商平台格局演化影响小，具备持续产能造血能力且在国际拥有先发优势的公司 18 物流：风逐“良田”，筑篱细作，静待丰收 19 五、风险分析 21 图表目录 图表 1： 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 4 图表 2： 交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 4 图表 3： 快递板块涨跌幅表现 4 图表 4： A 股市场快递物流板块主要标的股价表现及估值 5 图表 5： 港股及海外市场快递物流板块主要标的股价表现及估值 6 图表 6： 第 32 周邮政快递揽收/派送约 24.27/23.92 亿件，周环比增速 3.67%/1.57% 8 图表 7： 全国整车货运流量约为 2019 年日均值的 120.07% 9 图表 8： 甘肃整车货运流量约为 2019 年日均值的 156.57% 9 图表 9： 吉林整车货运流量约为 2019 年日均值 109.2% 9 图表 10： 重庆整车货运流量约为 2019 年日均值 119.04% 9 图表 11： 8 月 18 日浙江、广西整车货运流量环比 8 月 17 日分别下降 0.8pct、-3.1pct 9 图表 12： 规模以上快递业务收入同比增速 10 图表 13： 规模以上快递业务量增速 10 图表 14： 同城、异地、国际港澳台快递收入及同比 11 图表 15： 同城、异地、国际港澳台快递业务量及同比 11 图表 16： 东、中、西部地区快递收入及同比 11 图表 17： 东、中、西部地区快递业务量及同比 11 图表 18： 规模以上快递业务单票收入及同比 12 图表 19： 同城、异地快递业务单票价格变化 12 图表 20： 东、中、西部单票价格变化 12 图表 21： 中国社会消费品零售总额同比增速 13 图表 22： 中国实物网上零售额累计同比增速 13 图表 23： 实物商品网上零售额占比 13 图表 24： 网上商品零售额吃穿用累计同比增速 13 图表 25： 中国电商物流指数(ELI) 14 图表 26： 快递服务品牌集中度指数 CR8 15 图表 27： 快递企业增速出现分化 15 图表 28： 顺丰、韵达、申通、圆通月度市占率变化（单位：%） 15 图表 29： 快递企业单票收入企稳回升 15 图表 30： 快递行业上市公司月度经营数据（单票收入：元，业务收入：