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Part B
Time period is 1944~2003.
Spreadsheet excess return of all stocks. Then calculate market variance,
covariance between market excess return and stocks excess return. Next
calculat a of CPAM. Also, calculat a of Fema-French three factors. Get
table and graph as follows,
level CAPITALIZATION SMALL TO BIG
excess return CAPM Fema--French
1 1.0342 0. 0.
. 0. 0.
3 0. 0. 0.
. 0. 0.
5 0. 0. 0.
level BOOK TO MARKET RATIO LOW TO HIGH
excess return CAPM Fema--French
1 3. --0. 0.
2 3. 0. 0.
3 4. 1. 0.
4 4. 1. 1.
5 5. 2. 0.
BOOK TO MARKET RATIO LOW TO HIGH
6
y = 0.5517x + 2.7547
5 R² = 0.9968
4
3
excess return
R² = 0.95321
2 ben arked by CAPM
ben arked by three factor
1
R² = 0.67848
0
1 2 3 4 5
As for Book-to--Market Ratio, when only consider excess return to risk asset,
high book--to-market ratio outperform a lot then low one, which can be
2
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