基建投融资模式交流03.14.pptxVIP

基建投融资模式交流主讲人：王小飞 2022年3月钱投向哪里去？钱从哪里来？钱从哪里回来？Contents目录1近期基建投资方向2基建项目投融资模式3案例分享Part one近期基建投资方向适度超前新型基建、高端化、智能化、绿色化中央预算内投资、专项债券一是公共服务的“补短板强弱项”二是新型基础设施三是城市更新、老旧小区改造等民生类基建一是适度超前的基建投资不能加大地方政府的杠杆率、也不应当再增加隐性债务二是市场化模式、企业投资等新型模式落地，使得基础设施投资呈现进一步资本化、金融化的特征1、针对有效需求2、考虑承受能力一是乡村振兴二是国内经济内循环三是“双碳政策”3、契合宏观政策4、匹配投资收益从传统的“政府支出”转为市场化的“基建投资”“适度超前的基建”，标志着基建市场的风向正在改变。基建项目投融资模式PartPart TWO 政府缺口补助项目运营阶段投资阶段其他企业投资政府直接投资建设阶段政府付费项目当地国企投资经营性项目2、当地国企投资：这种模式下项目本身有政府信用的加持，可以通过金融机构进行融资。1、政府直接投资：从原则上来说，政府直接投资、且以政府部门为实施主体的项目并不能向金融机构融资，唯一合法的途径是申请发行地方政府债券。3、其他企业投资：在这种模式下，基建项目不再有政府信用的加持，而是以企业作为融资主体、运用企业融资的模式进行融资。投资基建项目的三大主体2、政府缺口补助项目：也有一些项目，如供排水、垃圾焚烧发电，虽然项目有一些经营性收入，但仍然需要政府进行缺口补助才能实现盈亏平衡。3、经营性项目：不需要政府补助就可以实现完全资金平衡的，称为经营性项目。1、政府付费项目：PPP、ABO。投资基建项目的三大项目性质2、建设阶段：到了建设阶段，项目的一部分资金已经到位，如果仍然存在资金缺口，仍然可以继续融资。1、投资阶段：在项目筹集阶段，通常只能基于投资主体的信用以及未来的收入来源进行融资。3、运营阶段：由于基建项目的投资回收期比较长，因此当项目竣工、投入运营后，还会持续面临资金问题。投资基建项目的三大融资阶段银行贷款标准化融资专项债公开市场发行债券债权融资渠道和方式一般债信托基金非标准化融资融资租赁定融保理私募融资股权方式股权信托项目融资债权信托第三方担保债券方式其他融资方式融资租赁企业债/中期票据/短融券经营权特许融资BOT、PPP资产证券化ABS、ABN2014年~2017年政府购买服务1998年~2010年2017年5月，财预[2017]87号文：《财政部关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》严格规范PPP模式：财办金额[2017]92号《关于规范政府和社会资本合作综合信息平台项目库管理的通知》、财金[2018]23号《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》、财金[2018]54号《关于进一步加强政府和社会自办合作（PPP）示范项目规范管理的通知》政府融资平台（财政担保）2010年6月，国发[2010]19号文《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》：“坚决制止地方政府违规担保承诺行为” 、“地方各级政府不得直接、间接形式为国有平台公司提供担保” BT委托代建市场化融资创新2014年8月，《预算法（修正案）》；2014年9月，国发[2014]43号文：《国务院关于加强地方政府性债务管理的规定》：“区分政府债务和企业债务” 、“剥离融资平台公司政府融资智能” 、“推广使用政府与社会资本合作模式（PPP）”。2018年8月，中发27号、46号文2021年银保监发15号文：封死了一切隐形债务路径。2018年至今2010年~2014年基建投融资模式演变历程“两新一重”、生态环保、乡村振兴领域的项目，一般具有多项建设内容，需整体推进，不能按建设子项单独开展融资建设，难以采用传统单一项目模式开展融资。主要困难建设内容分散公共基础设施、生态环境治理等建设内容无收益或收益很低，项目难以实现财务自平衡。项目自身收益低项目公益性建设内容较多，自身经营性资产难以为项目贷款构建充足的信用结构。现有借款主体债务负担较重，盈利能力一般，可自由支配的公司现金流较少，承接新项目贷款的能力有限。借款人实力一般信用结构搭建难基建投融资当前面临的主要困难如何实现项目自平衡？可用于项目自平衡的资源有哪些？达成项目自平衡的路径有哪些？■ 优化价格机制主要针对政府定价类的基础设施项目，通过评估项目实际成本需求，适度提高基础设施经营收费单价（政府定价或指导价），进而增大运营收益，达成还本付息和资金平衡要求。基础设施调价机制目前在供水、停车场等经营性项目上已经有所尝试。■ 优化项目投融资结构即调整项目投融资结构，降低融资规模，进而实现通过有限的经营收入达成资金平衡要求。投融资结构价格机制■ 配置资源