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6-1 第6章 盈盈利利能能力力 析析 CorporateFinance 66 Ross Westerfield Jaffe SixthEdition 6-1 本章概览 6.1 盈利能力分析的内涵与意义 6.2 营业盈利能力分析 6.3 资产盈利能力分析 6.4 资本盈利能力分析 6-1 6.1 盈利能力分析的内涵与意义 6.1.1 盈利能力分析的内涵 6.1.2 盈利能力分析的意义 6.1.3 盈利能力分析的内容 6-1 6.1.1 盈利能力分析的内涵 • 盈利是企业全部收入和利得扣除全部成本费用和损失 的盈余，是企业生产经营活动取得的财务成果。 • 盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。 • 分析盈利能力就要对利润额进行分析，但利润额的大 小受投资规模、经营好坏的制约。为了更合理地反映 企业的盈利能力，一般采用利润率指标分析，利润率 越高，说明盈利能力越强，反之说明盈利能力越差。 • 盈利能力分析是通过一定的分析方法，剖析、鉴别、 判断企业能够获取利润的能力，也是对企业各环节经 营结果的分析。 • 就各种能力分析的关系来看，营运能力、偿债能力乃 至发展能力的分析都是以盈利能力分析为基础的。所 以，盈利能力分析是财务报表分析的核心内容。 6-1 6.1.2 盈利能力分析的意义 • 不同的利益相关者站在不同的角度，对盈利能力分析有着各自不 同的 求和目的。 • 对于债权人来说，出让资金使用权的目的是为了获取利息收入。 而利润是举债企业偿还债务的资金来源，所以其盈利能力直接影 响到其偿债能力。由此可见，债权人进行盈利能力分析的目的就 是考察并保证其债权的安全性。 • 对于投资者来讲，投资的直接目的就是通过股利和股票价格上扬 带来差价收入以获利。而实现净利润及盈利能力的不断增强是企 业发放股利和股价上涨的基础和保证。投资者往往通过判断获利 能力预测未来收益或估计投资风险，以此作为投资决策的主 依 据。 • 对于企业的经营者来讲，盈利能力是经营的最终目的和最重 的 业绩衡量标准，同时也是经营者获取薪酬的主 依据和保证。经 营者应用分析期的盈利能力指标与该企业的历史标准、预期计划 及同行业其他企业的指标进行比较，来衡量各部门、各环节的业 绩，并评价其工作效率和效果，从而找出差距，分析经营管理中 存在的问题和不足，以便采取有效措施，提高企业的盈利能力， 促进企业持续稳定地发展，同时提高经营者个人收益。 6-1 6.1.3 盈利能力分析的内容 • 盈利能力分析是财务分析的重点，是营运能力分析的 目的和归宿，也是偿债能力和增 能力的保障和表现。 • 本章将从以下几个方面来分析盈利能力： 1.营业盈利能力分析 • 营业盈利能力是指企业在生产经营过程中获取利润的能力，具体 来说是单位营业收入中所实现利