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信息不对称、贷款违约与抵押贷款信息不对称、企业异质性与信贷风险 一、 银行的逆向选择和道德风险 2010年12月，中国金融机构新增贷款50.9亿元（1），规模超过当年的国内生产总值。在如此庞大的信贷市场上,如何控制信贷风险是关系到金融体系安全运行的重大问题。因此,研究银行贷款违约问题具有重要而深远的意义。 信贷风险形成的一个重要原因是信贷市场的信息不对称。银行信贷市场中存在大量信息不对称,表现为交易之前的逆向选择和交易之后的道德风险。为了缓解由于信息不对称而产生的逆向选择和道德风险,以抵押为主要形式的担保在贷款合约中广泛运用。在中国的商业银行贷款发放中,大量的贷款都需要抵押担保。那么,如此广泛使用的担保形式,在现实中究竟发挥了什么样的作用呢?本文将用信贷市场的微观数据研究以抵押为主的贷款担保形式发挥的实际作用,并对信贷市场的信息不对称问题进行检验,以期为监管部门的政策制定和金融机构的信贷管理提供参考。 从相关文献的研究来看,通常认为以抵押品为主要形式的担保方式的使用是借贷双方交易中存在逆向选择或道德风险的结果。逆向选择模型认为,抵押品是鉴别高质量借款者的标志,因此抵押品和违约率之间存在负相关性。与之相对,道德风险模型认为,抵押品是为了防止高风险借款者违约的工具,因此,抵押品和违约率存在正相关关系。从金融机构的角度来看,银行解决逆向选择和道德风险的措施差异较大,比如信用评级、风险定