财务管理第三章筹资管理练习题及学习指导.docxVIP

学习目标 第三章 筹资管理 了解企业筹资方式和筹资渠道的种类，掌握权益资金和负债资金筹集的方法和优缺点。 本章重点及难点 重点：权益资金和负债资金筹集的优缺点。难点：债券发行价格确定，财务杠杆。 本章主要内容 一、筹资概述 （一）筹资的目的 企业筹资总体目的是为了满足企业生存和发展的需要。具体目的：(1)满足生产经营的需要；(2)偿债的目的；(3)调整资本结构的目的。 （二）筹资的要求 合理确定资金需要量；(2)适时取得资金来源；(3)选择最佳投资方向；(4)认真选择筹资渠道，降低资金成本；(5)选择合适的资金来源，优化资本结构。 （三）企业筹资的渠道与方式1、筹资渠道与方式的定义 筹资渠道是指筹措资金的来源与通道，反映资金的源泉和流量。筹资渠道属客观范畴，即筹资渠道的 多与少企业无法左右，它与国家经济发展程度及政策制度等相关。 筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式，反映资金在企业的具体存在形式。筹资方式属于主观 范畴，可以由企业来选择。 2、筹资渠道与方式的内容（见教材） （四）筹资的类型 1、自有资金与借入资金。 2、短期资金与长期资金。 3、内部筹资与外部筹资。 留用利润、提取公积金和计提折旧增加的资金都属于内部筹资； 吸收直接投资、发行股票、发行债券、借款、商业信用、融资租赁属于外部筹资。 4、直接筹资与间接筹资 直接筹资是指企业直接与资金供应者协商筹资，无需通过金融机构作为中介； 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而进行的筹资活动。 二、权益资金的筹集 （一）吸收直接投资 1、吸收直接投资的种类。 按投资主体的不同可分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。 2、吸收直接投资的出资方式。 吸收现金投资。吸收现金投资是企业最乐于接受的一种方式。 吸收非现金投资。主要包括实物资产投资和无形资产投资。 3、吸收直接投资的优缺点。 吸收直接投资的优点：（1）吸收直接投资能提高企业的资信和借款能力；（2）吸收直接投资，使企 业尽快形成生产能力，将产品迅速推向市场；（3）吸收直接投资有助于企业之间强强联合，优势互补； 吸收直接投资与负债筹资相比，不存在还本付息的压力，财务风险小。 吸收直接投资的缺点：（1）资本成本高；（2）吸收直接投资容易分散企业控制权；（3）吸收直接投资筹资范围小，而且不便于转让。 （二）发行股票 1、股票的分类（见教材） 2、股票的发行 股票发行方式 1）公开间接发行。公开间接发行是指股份公司通过中介机构，向社会公众发行股票。 优点：①发行范围广，发行对象多，容易筹集到所需资金；②股票的流通性好，易于转让；③ 发行风险较小；④ 有助于提高发行公司的知名度，扩大影响力。 缺点：①发行成本高；② 手续繁杂；③国家有关法规限制较多，急需资金的企业往往不具备规定的条件。 2）不公开直接发行。只向少数特定的对象发行，因而不需中介机构承销。优点：发行成本低，发行规模弹性较大，且手续简单。 缺点：发行范围小，筹资量有限。尤其在发行新股增资时，困难较多；股票的流通性差，不易于转让。 股票的销售方式 1）自销。指发行公司自己直接将股票销售给投资者，而不需通过中介机构承销。 2）承销。指公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理，包括包销和代销。 包销：是由发行公司与证券经营机构签订承销协议，全权委托证券承销机构代理股票的发售业务。对 于发行公司而言，选择股票包销能够及时足额筹集资金，且不必承担发行风险。却只能以较低的价格将股 票销售给承销商。 代销：是由证券经营机构代理股票发售业务，并由此获取一定佣金。 股票发行价格的确定。 公司法规定，股票不能折价发行，溢价发行股票的溢价收入列入公司资本公积。 3、股票上市 股票上市的意义 利：提高公司股票的流动性，便于交易；快速筹集资金；提高公司知名度；便于确定新股发行价；防 止股份过分集中，分散投资风险以及促进企业改善经营管理水平等。 不利：公司的控制权有可能分散；增加费用负担和经营压力；上市公司信息披露有可能泄露企业的商 业秘密；股市的人为波动可能影响企业声誉。 另外：如果对上市公司监管不力，股票发行容易助长部分企业的不负责任行为，使其成为圈钱的工具。 股票上市的条件（见教材） 股票上市的暂停、恢复与终止（见教材） 4、普通股筹资的优缺点 优点：（1）发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，无需偿还；（ 2）发行普通股没有固定的股利负担；（3）发行普通股筹资风险小；（4）发行普通股限制较少。 缺点：（1）资本成本高；（2）普通股筹资容易分散原有股东的控制权。