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(4)银团贷款。随着工程项目的规模扩大,所需的建设资金也越来越多,出于风险控制或银行资金实力方面的考虑,一家商业银行的贷款往往无法满足项目债务资金的需求,于是出现了银团贷款,也被称为辛迪加贷款,是指由一家银行牵头贷款。贷款银团中还需要有一家或数家代理银行,负责监管借款人的账户,监控借款人的资金,划收及划转贷款本息。
使用银团贷款,除了贷款利率之外,借款人还要支付一些附加费用,包括管理费、安排费、代理费、承诺费、杂费等。.
(5)国际金融机构贷款。
1)国际货币基金组织(InternationalMonetaryFund,IMF)。IMF的贷款只限于成员国的财政和金融当局,IMF不与任何企业发生业务关系,贷款用途限于弥补国际收支逆差或用于经常项目的国际支付,期限为1-5年。
2)世界银行(TheWorldBank)。世界银行主要提供用于确定工程项目的贷款,以鼓励较不发达国家生产与资源的开发。世界银行贷款仅限于会员国,凡参加世界银行的国家必须首先是国际货币基金组织的成员国,若贷款对象为非会员国的政府时,则该贷款须由会员国政府、中央银行和世界银行认可的机构进行担保。贷款的发放和管理按照项目周期进行,必须专款专用,并接受世界银行的监督。贷款期限一般较长,最长可达30年。
3)亚洲开发银行(AsianDevelopmentBank,ADB)。ADB是类似于世界银行但只面向亚太地区的区域性政府间金融开发机构。ADB根据1990年人均国民生产总值的不同,将发展中国家成员分为A、B、C三类,对不同种类的国家或地区采用不同的贷款或捐赠条件。
2.债券方式
债券是债务人为筹集债务资金而发行的、约定在一定期限内还本付息的一种有价证券。
(1)债券筹资的优点。
1)筹资成本较低。其利息允许在所得税前支付。
2)保障股东控制权。债券持有人无权干涉管理事务。
3)发挥财务杠杆作用。
4)便于调整资本结构。
(2)债券筹资的缺点。
1)可能产生财务杠杆负效应。
2)可能使企业总资金成本增大。
3)经营灵活性降低。
3.租赁方式
(1)经营租赁。
(2)融资租赁。融资租赁又被称为金融租赁或财务租赁。釆取这种租赁方式,通常由承租人选定需要的设备,由出租人购置后给承租人使用,承租人向出租人支付租金,承租人租赁取得的设备按照固定资产计提折旧,租赁期满,设备一般要由承租人所有,由承租人以事先约定的很低的价格向出租人收购的形式取得设备的所有权。
1)融资租赁的优点。融资租赁作为一种融资方式,其优点主要有:
①融资租赁是一种融资与融物相结合的融资方式,能够迅速获得所需资产的长期使用权;②融资租赁可以避免长期借款筹资所附加的各种限制性条款,具有较强的灵活性;
③融资租赁的融资与进口设备都由有经验和对市场熟悉的租赁公司来承担,可以减少设备进口税,从而降低设备取得成本。
2)融资租赁的租金。融资租赁的租金包括三部分:
①租赁资产的成本:租赁资产的成本大体由资产的购买价、运杂费、运输途中的保险费用项目构成;
②租赁资产的利息:承租人所实际承担的购买租赁设备的贷款利息;
③租赁手续费:包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务所赚取的利润。三、资金成本
(一)资金成本及其构成
资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
(1)资金筹集成本。资金筹集成本是指在资金筹集过程中所支付的各项费用,如发行股票或债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金筹集成本一般属于一次性费用,筹资次数越多,资金筹集成本也就越大。
(2)资金使用成本。资金使用成本又被称为资金占用费,是指占用资金而支付的费用,它主要包括支付给股东的各种股息和红利、向债权人支付的贷款利息及支付给其他债权人的各种利息费用等。资金使用成本一般与所筹集的资金多少以及使用时间的长短有关,具有经常性、定期性的特征,是资金成本的主要内容。
资金筹集成本与资金使用成本是有区别的,前者是在筹措资金时一次支付的,在使用资金过程中不再发生,因此可作为筹资金额的一项扣除,而后者是在资金使用过程中多次、定期发生的。
(二)资金成本的性质
资金成本与资金的时间价值既有联系又有区别。资金的时间价值与资金成本都基于同一个前提,即资金或资本参与任何交易活动都有代价。具体地说,资金的时间价值是资本所有者在一定时期内从资本使用者那里获得的报酬,资金成本则是资金的使用者由于使用他人的资金而付出的代价。它们都以利息、股利等作为表现形式。两者的区别主要表现在两个方面:第一,资金的时间价值表现为资金所有者的利息收入,而资金成本是资金使用人的筹资费用和利息费用;第二,资金的时间价值一般表现为时间的函数,而资金成本则表现为资金占用额的函数。
(三)资金成本的作用
个别资金成本主要
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