装备制造：低轨卫星互联网产业链全梳理.doc

装备制造：低轨卫星互联网产业链全梳理 01 全球卫星产业产值规模约2800亿美元 卫星互联网产业链包含卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。 其中卫星制造环节主要包括卫星平台、卫星载荷。卫星平台包含结构系统、供电系统、推进系统、遥感测控系统、姿轨控制系统、热控系统以及数据管理系统等；卫星载荷环节包括天线分系统、转发器分系统以及其它金属/非金属材料和电子元器件等；卫星发射环节包括火箭制造以及发射服务。 全球卫星产业规模保持稳定增长， 根据SIA数据，2022年全球卫星产业收入2810亿美元，比2021年增长了20亿美元。从结构上看，卫星服务业和地面设备制造业占据主要价值量环节，二者 占比卫星产业价值量90%+。 02 空间段：低轨卫星发展将提升卫星制造环节价值量占比 2022年全球卫星制造业收入158亿美元，在卫星产业总收入中占比为5.6%，同比增长15.5%。其中美国卫星制造业收入56亿美元，较2021年减少6亿美元，占比为 64.6%，其商业卫星制造收入增长了45%，政府卫星制造收入增长34%。我们认为，随着 starlink等低轨通信卫星大规模批量化发射，商用通信卫星制造收入增长，带动卫星制造环节的价值量占比提升。 03 空间段：通信载荷核心包括天线和转发器 卫星一般可分为卫星平台和载荷两部分。卫星平台是支持和保障有效载荷正常工作的所有服务系统构成的组合体；有效载荷主要是天线和转发器系统。? 通信卫星有效载荷主要完成来自地球站的信号接收、信号变换和向地球站的信号发送，一般由天线分系统和转发器分系统组成。天线分系统实现空间中的电 磁波信号与电缆中信号的转换，功能上分为接收天线和发射天线。转发器分系统可分为弱信号放大、信号变换和末级功率放大三个部分。 04 地面段：地面站单体价值量高 地面站主要包括信关站和测控站，并将与地面网络互联。根据赛迪顾问，地面设备在卫星产业链成本占比达到45%，价值量占比较高。 信关站是卫星通信星地系统的数据中心节点，负责卫星通信业务数据的分发与收集，可完成卫星通信网络内部数据的交换和对外网络的数据路由。 05 用户段：应用齐头并进，关注终端硬件机会 用户端主要包括卫星运营和应用服务。卫星运营一般分为空间段卫星运营服务和地面段卫星应用服务两部分。空间段卫星运营服务主要是通信、导航及遥感 等各类卫星转发器租赁业务。地面段卫星应用运营服务主要包括专用通信网络、空间信息供给、定位路线规划等应用解决方案，各类卫星互联网定制化服务 以及软件系统应用服务等。应用一般可分为卫星移动通信业务、卫星固定通信业务和卫星中继业务。 牌照是国内开展相关卫星互联网运营服务的前提。卫星通信属于资金、技术密集型产业，在国内也属于高度管制的行业，需要获得工信部牌照才可以展开商 业经营活动。牌照主要包括了电信业务资质和无线电频率使用许可。? 国内拥有第一类卫星通信业务牌照的仅有中国卫通、中国电信和中国交通通信信息中心；其中第一类基础电信业务中卫星通信业务主要包括卫星固定业务、 卫星移动业务。? 国内拥有第二类卫星转发器出租、出售业务牌照的仅有中国卫通、中国电信和中信数字媒体网络有限公司。第二类基础电信业务中的卫星通信业务主要包括 卫星转发器出租、出售业务和国内甚小口径终端地球站通信业务。? 无线电频率许可属于主权内容。应用端需要再相应主权国家申请频率使用许可，方可开展业务。 06 卫星互联网产业链重点标的 ?? ? ?