中国信用债券市场债券违约率估计实证研究的中期报告.docxVIP

中国信用债券市场债券违约率估计实证研究的中期报告 本报告基于中国信用债券市场债券违约数据进行实证研究，主要针对该市场的债券违约率进行估计。 研究方法： 1. 选取样本 本研究从Wind数据库中选取了2011年1月1日至2019年12月31日中国信用债券市场上发行债券的样本，筛选出了过去9年间发行的非金融企业债券。 2. 数据处理与统计分析 通过结构化的方法对数据进行存储和整理，同时运用Python编程语言对数据进行处理和分析。具体方法包括对债券违约事件的整理及分类，现金流测算和债券违约率的计算。 3. 债券违约率估计 根据样本数据，本研究采用Kaplan-Meier生存曲线法对债券违约率进行估计。同时，利用Cox比例风险模型对影响债券违约的因素进行分析，确定了与违约风险最相关的因素。 研究发现： 1. 根据Kaplan-Meier生存曲线法估计，中国信用债券市场债券违约率呈上升趋势。从2011年至2019年底，累积违约率达到了8.84％。 2. 对影响债券违约率的因素进行分析，发现发行主体的信用评级、债券剩余期限和发行主体的性质是影响债券违约的最重要的因素。其中，发行主体的信用评级和债券剩余期限对债券违约有显著的负向影响，而国有企业和上市公司的债券违约率相对较低。 结论： 本研究对中国信用债券市场债券违约率进行了实证研究。研究结果表明，债券违约风险呈上升趋势，发行主体的信用评级、债