财务规划与短期融资课件.pptxVIP

营运资本管理概述 n 营运资本 (净额) = 流动资产 - 流动负债 资产负债表构成 2023/10/3 1 短期融资策略构成要素 n 企业采取的短期融资策略至少由两个要素 构成： n 企业在流动资产上的投资规模 n 流动资产的融资结构 2023/10/3 2 企业在流动资产上的投资规模 n 稳健型短期融资策略 n 持有大量现金和短期证券 n 保持高水平的存货投资 n 放宽信用条件，保持高额应收账款 n 激进型短期投资策略 n 保持低水平现金余额，不进行短期证券投资 n 存货投资规模较小 n 不允许赊销，没有应收账款 2023/10/3 3 n 持有成本 n 持有流动资产的机会成本 (与其他资产相比流 动资产回报率较低) n 保管流动资产花费的成本,如存货仓储成本 n 缺货成本 n 交易成本或订购成本：将资产转化为现金的成 本；订购存货的生产启动成本 n 与安全储备有关的成本，包括失去销售机会、 丧失客户以及中断生产计划的成本 2023/10/3 最佳策略的选择— 持有成本与缺货成本之间的平衡 4 最佳策略的选择— 持有成本与缺货成本之间的平衡 缺货成本 流动资产数量 总成本 持有成本 2023/10/3 元 5 总成本 持有成本 缺货成本 稳健型策略 流动资产数量 2023/10/3 元 6 持有成本 总成本 缺货成本 激进型策略 流动资产数量 2023/10/3 元 7 不同的流动资产融资策略 n 在现实世界不能期望流动资产降为零， 销售的长期上升趋势会导致流动资产的 永久性投资 n 成长型企业对流动资产和流动负债都有 永久性需求 n 总资产的需求随着时间的推移表现出 n 长期上升的趋势 n 围绕这种趋势的季节性变动 n 不可预测的逐日、逐月波动 2023/10/3 8 长期负债与 所有者权益 时间 理想的融资策略 元 流动资产=流动负债 长期资产 2023/10/3 9 随时间变化的总资产需求 固定资产的长期 增长和永久性的 流动资产 季节性变化 总资产需求 时间 2023/10/3 元 10 资金筹措—两种方案 n 一、稳健型策略 n 即使在季节性高峰期，长期资金来源也超过总 资产需求的战略 n 当资金需求下降时，多余资金进行证券投资 n 二、激进型策略 n 资金来源不能满足总资产需求时，借入短期资 2023/10/3 11 金弥补赤字 总资产需求 元 短期证券投资 稳健型策略 长期融资 时间 2023/10/3 12 激进型策略 总资产需求 长期融资 短期融资 时间 2023/10/3 元 13 确定短期借款数量需考虑的因素 n 现金储备 没有短期借款 n 降低了企业陷入财务困境的可能性 n 获利能力降低 n 期限匹配 n 以短期贷款筹集存货资金，以长期融资筹集 固定资产资金 n 经常筹措资金，加大固有风险 n 期限结构 n 短期利率长期利率,长期借款比短期借款成本高 2023/10/3 14 n 稳健型融资决策意味着存在剩余现金，几乎 现金预算 n 短期融资计划的基本工具，便于识别短期