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_国开（中央电大）专科《财务管理》十年期末 考试计算题题库（分学期版） 国开(中央电大)专科《财务管理》十年期末考试计算题题库 (分学期版) (马全力整理的电大期末纸质考试必备资料、盗传必 究！) 说明：试卷号码：2038； 适用专业及层次：会计学 (财务会计方向)和金融(金融与财务 方向)、专科； 资料整理于 2021 年 10 月 19 日，收集了2021 年 1 月至 2021 年 1 月中央电大期末考试的全部试题及答案。 2021 年 1 月试题及答案 26.ABC 企业计划利用一笔长期资金 投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，已知甲 公司股票现行市价每股 10 元，上年每股股利为 0.4 元，预计以后 每年以 3%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股 5 元，上年 每股般利 0.5 元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，ABC 企 业所要求的投资必要报酬率为 8%。 要求：(1)利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价 值； (2)代 ABC 企业做出股票投资决策。 解：(1)甲公司股票价值评估适用固定增长率股利估值模型 P 甲＝0.4×(1＋3%)/(8%－3%)＝8.24 元 乙公司股票价值评估适用 第 1 页 共 31 页 零增长股利估值模型 P 乙＝0.5/8%＝6.25 元 (2)根据以上股票价 值评估结果，甲公司股票市价 10 元高于其内在价值 8.24 元，所 以不值得投资；乙公司股票内在价值为5 元,低于其市价 6.25 元，被市场低估，因此值得投资。 27.某公司目前的资本总额为 6 000 万元，其中，公司债券为 2 000 万元(按面值发行，票面年利率为 10%，每年年末付息，3 年 后到期)；普通股股本为4 000 万元(面值 4 元，1 000 万股)。现 该公司为扩大生产规模，需要再筹集 1 000 万元资金，有以下两 个融资方案可供选择。 (1)增加发行普通股，预计每股发行价格为 5 元； (2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为 12%。 预计 20__年可实现息税前利润 1 000 万元，适用所得税税率 为 25%。 要求：测算两种融资方案的每股利润无差异点，并据此进行 融资决策。 解： 增发股票筹资方式： 普通股股份数 C1＝1 000/5＋1 000＝1 20__(万股) 公司债券 全年利息 I1＝2 000×10%＝20__(万元) 增发公司债券方式： 第 2 页 共 31 页 普通股股份数 C2＝1 000(万股) 增发公司债券方案下的 全年债券利息 I2＝20__＋1 000×12%＝320(万元) 因此：每股利 润的无差异点可列式为： (EBIT－20__)×(1－25%)/(1 000＋20__)＝(EBIT－320)×(1 －25%)/1 000 从而可得出预期的 EBIT＝920(万元) 由 于预期当年的息税前利润(1 000万元)大于每股利润无差异点的息 税前利润(920元)，因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。 20__年 7 月试题及答案 26.某公司发行一种 1 000 元面值的 债券，票面利率为 10%，期限为 5 年，每年支付一次利息，到期一 次还本。 要求：(1)若市场利率是 12%，则债券的内在价值是多少？ (2)若市场利率下降到 10%，则债券的内在价值是多少？ (3)若 市场利率下降到 8%，则债券的内在价值是多少？ 解：(1)若市场 利率是 12%，计算债券的价值。 1 000×(P/F，12%，5)＋1 000×10%×(P/A，12%，5) ＝1 000×0.567＋100×3.605 ＝567＋360.5 ＝927.5(元) (2)如果市 场利率为 10%，计算债券的价值。 1 000×(P/F，10%，5)＋1 000×10%×(P/A，10%，5) ＝1 000×0.621＋100×3.791 ＝