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我国国债期货套利策略应用案例分析 ——基于 TF1412 国债期货合约 一、选题背景与意义 （一）选题背景 提及国债期货，我们并不陌生。国债期货是以国债为合约标的的期货产品， 属于利率期货的一个品种。世界上最早的国债期货于 1976 年由美国的芝加哥商品交易所（CME）推出，当时推出的期货合约标的是 90 天期的短期国库券。2011 年，芝加哥期货交易所的 10 年期国债期货交易量达到 3.17 亿手，成为全球国债期货市场中最为活跃的交易品种之一。在短短的 30 多年里，国债期货市场得到了快速发展，现已成为一个比较成熟的期货产品。 我国曾在 1992-1995 年进行过国债期货的试点，成交非常活跃，仅上交所全年的成交量就达到了近 2 万亿。但由于我国的期货市场在那个时候还处于起步阶段，与之相配套的市场监督以及管理还没有构建起来，因此在这个阶段虽然进行了多方面的努力，但是最终国债期货试点交易仍是失败了。随后这些年里，我国经济一直保持着快速发展的势头，社会主义市场经济体系在慢慢的健全和完善， 同时利率市场化的推进也取得了一定的成效。经过 18 年的发展和酝酿，我国开展国债期货试点交易的条件已经初步构建了起来，与当年比较起来已经有了天壤之别。 2012 年 2 月 13 日，我国开始尝试国债期货仿真交易，与股指期货同一交易所的中金所开始了国债期货仿真交易联网测试，2012 年 4 月 2