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论中国上市公司现金分红制度的中期报告 本中期报告主要研究中国上市公司现金分红制度的运行情况和存在的问题，以及可能的改进方向。 一、现金分红的情况 近年来，中国上市公司的现金分红呈现逐年增长的趋势。根据数据显示，2019年，A股上市公司现金分红总额达到1.53万亿元，同比增长11.93%。其中，支付派现股利的公司数量增加了，而纯利润分红的公司数量减少了。 此外，现金分红的金额也呈现不断增加的态势。2019年，一些上市公司的现金分红额在数百亿元以上，远远高于以前的水平。这说明中国上市公司对现金分红制度的重视程度不断提高。 二、现金分红存在的问题 尽管中国上市公司现金分红总体上呈现增长趋势，但现金分红制度仍然存在不少问题。 1. 现金分红率偏低。中国上市公司现金分红率相对较低，2019年A股上市公司的平均现金分红率为20.41%，远远低于发达市场的水平。 2. 多数公司选择红利再投资。越来越多的公司在选择分红方式时，选择了留存利润或者红利再投资。这一方面说明企业的现金储备充裕、投资需求增长，另一方面也让投资者对企业的分红意愿和财务状况产生了疑虑。 3. 少数公司股份稀释。部分上市公司为了实现股价稳定或扩大股东基础，采取了股权激励计划、员工持股计划等，但这也会导致公司分红水平下降，股东利益受到损失。 三、现金分红制度的改进方向 鉴于现金分红制度存在的问题，需要采取适当的措施进行改进。 1. 提高现金分红率。政策层面上可以适当提高税收优惠幅度，鼓励上市公司给出更高的现金分红金额。 2. 完善现金分红制度。建立健全现金分红决策程序和红利分配机制，明确分红对象、分红时间和分红金额，保障股东合法权益。 3. 加强信息披露与沟通。加大对现金分红制度相关信息的披露力度，让投资者及时了解公司分红情况，实现企业与投资者之间的沟通与信任。 4. 控制股份稀释。政策层面上可以探索开展一定量级的股份质押行为“场外计价、场内均衡”以控制股份稀释，同时加强对公司的监管，防止少数公司以扩大股东基础方式为幌子损害股东利益。 总之，现金分红制度是上市公司治理的重要组成部分，提高现金分红的水平，加强制度改进和信息披露可以提高投资者的信任度和企业的品牌形象，有助于更好地推动中国资本市场的可持续发展。