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负债经营对企业价值的影响作者：颜卉君来源：《商场现代化》2019年第01期 ???????? 摘 要：近年来，我国经济体制处于转变的重要阶段，市场经济体制也得到了进一步的完善，为了适应迅速发展的经济市场，越来越多的企业选择了进行负债经营，因此可以说，经济的不断发展和日益激化的竞争促使企业选择进行负债经营。负债经营能够使企业迅速地获得大量资金，从而提高自身的实力，大力促进企业的发展。 ???????? 关键词：负债经营;风险;财务危机 ???????? ???????? 一、相关理论概述 ???????? 1.负债经营的概念 ???????? 负债经营，也被称作举债经营，是企业的一种经营方式。企业通过借款、租赁、发行债券等方式筹集资金。所以从内涵上分析，企业的经营方式要想被定义为负债经营，就必须要满足债务资金必须是由介入的方式取得这一先决条件。但是这一要求又过于宽泛，实际上属于负债经营范围内的负债项目只能是短期的负债项目，比如短期借款、短期债券等。 ???????? 2.公司价值的概念 ???????? 公司价值，也被叫作企业价值，就是用资金的加权平均成本折合贴现率算法计算的企业能够获得流动资金的数值，是关系到公司重要财务决策、体现公司价值、保证公司能够持续发展的重要指标，还关系到公司财务风险大小。如果用管理学的概念来给公司价值下定义，那么公司价值就是企业能够通过多种手段，如改善管理方法、遵循市场规律，能够满足公司相关利益方获得足够回报的能力。 ???????? 二、负债经营可能会带来的问题 ???????? 1.增加企业的财务风险 ???????? 当企业选择负债经营模式时，就意味着企业需要承担更多的经营风险和财务风险，而且企业负债金额越大，企业就可能会面临更高的财务风险。当企业面临巨大财务风险，并且不能在规定时间内偿还自身债务而导致破产，那么该企业就应当按照法律规定，偿还企业借债的利息和本金。如果企业经营不善，企业财务状况就会进一步恶化，不仅难以获得投资收益，还会承担更多的风险，增加了企业经营的难度。一旦企业自身的生产情况和财务状况恶化，企业的权益资本收益就会下降，这样一来，本身就难以负担债务的负债企业就更不可能克服自身的财政困境，面对这样的情况，银行往往也不愿冒着亏损的成本给予负债企业经济援助，而民间借贷的利息高于银行，提高了负债企业经营成本的同时还大幅度降低了企业的自身价值。 ???????? 2.降低企业筹资能力 ???????? 由于企業股东享受的企业利润是企业的剩余价值，但企业得债权人享受的是利息带来的收益，由于股权人和债权人获得利益的途径不同，在企业进行投资时，股东所利用的资金是负债得来的，往往会出现为一己私利，减少对投资项目重视的问题，致使企业投资项目的风险过高，难以保证正常收益;对低端投资项目的投资金额不足，致使公司盈利不足，使公司不能够获得足够的资金，导致资金链断裂，最后投资失败。这一失衡会导致公司流动资金链条的断裂，降低企业价值，间接导致公司破产，久而久之，不仅债权人和公司自身利益受到损害，股东的利益也会受到损害，公司的价值会下滑。 ???????? 3.减少股东财富 ???????? 就目前的经济发展状况而言，现代企业的股东大部分都是企业债权的承担者，企业股东掌控着企业的资金，影响着整个公司负债经营的情况。由于企业股东获得的分红是企业利润的一部分，企业的盈利直接影响着股东的利润。如果一个企业负债经营的成本过高，利息过高，那么企业的利润也会随之减少，股东获得的红利也会减少。这也就是说，在企业进行负债经营的过程中，有很大的可能会对负债经营的企业股东的财富造成不利影响。同时又因为，股东与债权人之间的关系也十分复杂，公司的债权人只能对企业资金进行补充而不能对企业的流通资金进行支配，因此相比于企业的股东，企业的债权人承担着更多的风险。为了保护自身利益，企业的债权人往往会在借债之前与企业签订破产风险补偿的协议，在企业偿还债务时，股东获得的利益也会相应减少。 ???????? 三、提升企业企债对公司价值的对策 ???????? 1.建立完整的财务管理系统 ???????? 针对以负债经营为经营模式的企业，管理者应当在企业基本的财务体系上建立风险管理体系和风险预警体系，通过这两个财务体系增强企业发现财务风险的监督能力和预警能力，从而使负债经营企业的财务管理更便捷，保证股东的收益不受损害。企业提高自身预警能力的途径有以下几点： ???????? （1）收集企业自身的财务信息，提高企业处理信息的能力，保证企业能够及时、大量、广泛地收集有关财务的信息，并准确、迅速做出相应的判断和行动。 ???????? （2）企业应当设立专门的从事财务预警的机构和职位，保证有专人进行财务系统的预警工作，并且机构和职员应当保持一定的独立