证券投资分析复习资料：基本分析法.pdfVIP

　　1、定义 　　基本分析的定义，基本分析⼜称基本⾯分析，是指证券投资分析⼈员根据经济学、⾦融学、财务管 学及投资学的基本原 ，通过对决定证券投资价值及价格的基本 要素如宏观经济指标、经济政策⾛势、⾏业发展状况、产品市场状况、公司销售 和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合 价位，从⽽提出相应的 投资建议的⼀种分析⽅法。 　　2、 论基础 　　基本分析的 论基础是：任何⾦融资产的“真实”或“内在”价值等于这项资产的所有预期收益流量的现值。 　　3、内容 　　基本分析主要包括三个⽅⾯的内容：(1)宏观经济分析；(2)⾏业分析与区域分析；(3)公司分析。 　　其中宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。经济指标⼜分为三类：先⾏性指标(如利率⽔平、 货币供给、消费者预期、主要⽣产资料 价格、企业投资规模等)，这些指标的变化将先于证券价格的变化；同步性指标(如个⼈ 收⼊、企业⼯资⽀出、CDP、社会商品销售额等)，这些指标的变化与证 券价格的变化基本趋于同步；滞后性指标(如失业 率、库存量、单位产出⼯资⽔平、服务⾏业的消费价格、银⾏未收回贷款规模、优惠利率⽔平、分期付款占个⼈收⼊的⽐重 等)，这些指标的变化⼀般滞后于证券价格的变化。除了经济指标之外，主要的经济政策有：货币政策、财政政策、信贷政 策、债务政策、税收政策、利率 与汇率政策、产业政策、收⼊分配政策等等。⾏业分析和区域分析是介于宏观经分析与公司 分析之间的中观层次的分析，⾏业分析主要分析产业所属的不同市场类 型、所处的不同⽣命周期以及产业的业绩对于证券价 格的影响；区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响。公司分析是基本分析的重点，公司分析主要包括 以下三个⽅ ⾯的内容： 　　(1)公司财务报表分析。财务报表分析是根据⼀定的原则和⽅法，通过对公司财务报表数据进⾏进⼀步的分析、⽐较、组 合、分解，求出新的数据，⽤这些新的 数据来说明企业的财务状况是否健全、企业的经营管 是否妥善、企业的业务前景是 否光明。财务报表分析的主要⽬标有公司的获利能⼒、公司的财务状况、公司的 偿债能⼒、公司的资⾦来源状况和公司的资 ⾦使⽤状况。财务报表分析的主要⽅法有趋势分析法、⽐率分析法和垂直分析法 　　(2)公司产品与市场分析。包括产品分析和市场分析两个⽅⾯。前著主要是分析公司的产品品种、品牌、知名度、产品质 量、产品的销售量、产品的⽣命周期；后者主要分析产品的市场覆盖率、市场占有率以及市场竞争能⼒。 　　(3)公司资产重组与关联交易等重⼤事项分析。 　　4、优缺点 　　基本分析的优点主要有两个： (1)能够⽐较全⾯地把握证券价格的基本⾛势；(2)应⽤起来相对简单。基本分析的缺点主要 有两个：(1)预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作⽤⽐较弱；(2)预测的精确度相对较低。 　　5、适⽤范围 　　基本分析主要适⽤于以下⼏个⽅⾯： (1)周期相对⽐较长的证券价格预测；(2)相对成熟的证券市场；(3)适⽤于预测精确度 要求不⾼的领域。