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财务管理学习题及答案 第1次作业 1．某公司为了提高销售额水平，需要增加短期资金1000万元。为此，该公司可向银行贷到一笔利率等于10％的贴现利率贷款，同时，也能采用不享受购货折扣以增加其应付账款的方式筹措这笔资金，该公司按照“1／10、n／30”的信用条件来购货，但由于供应商的生产能力目前过剩的缘故，若在购货后第50天付款，也不会受到供应的惩罚。 要求：在仅考虑到利率成本的情况下，该公司应该使用哪种方式筹措所需资金？ 2．某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：如采用收款法，则利息为7％；如采用贴现法，利息为6％；如采用加息法，利息为5％。 请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种支付方式，并说明理由。 3．某企业计划购入100000元A材料，销货方提供的信用条件是(1／10，n／30)，针对以下互不相关的几种情况，请为该企业是否享受现金折扣提供决策依据： (1)企业现金不足，需从银行借人资金支付购货款，此时银行借款利率为10％。 (2)企业有支付能力，但现有一短期投资机会，预计投资报酬率为20％。 (3)企业由于发生了意外灾害，支付一笔赔偿金而使现金紧缺，但企业预计信用期后30天能收到一笔款项，故企业拟展延付款期至90天。该企业一贯重合同、守信用。 4．昌盛公司2000年有关资料如下： 2000年12月31日 单位：万元 资产 金额 占销售百分比 负债及所有者权益 金额 占销售百分比 现金 2000 2% 应付费用 5000 5% 应收账款 28000 28% 应付账款 13000 13% 存货 30000 30% 短期借款 12000 无稳定关系 长期资产 40000 无稳定关系 公司债券 20000 无稳定关系 实收资本 30000 无稳定关系 留存收益 20000 无稳定关系 合计 100000 无稳定关系 公司200年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，2000年分配的股利为5000万元，如果2001年的销售收入增长率是20%，假定销售净利率仍为10%，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目标资金结构，即资产负债率为50%。 （1）计算2001年的净利润及其应分配的股利。 （2）预测2001年需从外部追加的资金。 （3）假设企业从外部追加的资金可选择发行债券或发行股票，若要保持企业目标资金结构，应采用哪种方式追加。 （4）若2001年所需从外部追加的资金采用发行面值为1000元，票面利率为8%，期限10年，每年付息，到期还本的债券，若发行时的市场利率为10%，债券的筹资费率为2%，计算债券的发行价格以及应发行的债券的总数。 （5）根据以上计算结果，计算填列该公司2001年预计的资产负债表。 预计资产负债表 2001年12月31日 单位：万元 资产 金额 负债及所有者权益 金额 现金 应付费用 应收账款 应付账款 存货 短期借款 长期资产 公司债券 实收资本 留存收益 合计 5*．某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值6000万元，全部投入新公司，折股比率为1%。按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。预计明年税后利润为4500万元。 请回答下列互不关联的问题： （1）通过发行股票应筹集多少股权资金？ （2）如果市盈率不超过15倍，每股盈利按0.40元规划，最高发行价格是多少？ （3）若按每股5元发行，至少要发行多少社会公众股？发行后，每股盈余是多少？市盈率是多少？ （4）不考虑资本结构要求，按公司法规定，至少要发行多少社会公众股？ 第2次作业 1．某企业×2年的销售收入为70万元，变动成本率为62％，经营杠杆系数为1.4，×2年资产平均占用额为100万元，×2年销售收入比×3年增长15％。 要求： （1）分析×2年资产利润率； （2）若保持×2年的销售收入增长率，其他一切不变，预测×3年目标利润； （3）若×3年的固定成本上涨5％，销售收入必须增长多少，才能保证目标利润。 2*．某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款100万元，普通股300万元。该资本结构为公司理想的目标结构。公司拟筹集新的资金200万元，并维持目前的资本结构。随着筹资额增加，各种资本成本的变化如下表： 要求：计算各筹资突破点及相应各筹资范围的边际资本成本。 3．某企业拟筹资25印万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2％，债券年利率为10％，所得税率为33％；优先股500万元，年股息率7％，筹资费率为3％；普通股1000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利率为10％，以后每年增长4％，试计算该筹资方案的综合资本成本。 4．某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为360万元，所得税率为40％。公司全年固定成本总额2400万元，其