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NORTHERN ECONOMY AND TRADE 绿色金融对企业金融化影响研究 张梦可 ， 黑龙江大学经济与工商管理学院 哈尔滨 150080 ） 促进产业结构的优化升级。近年来，我国实体经济 ： ，是 摘要 绿色金融将金融理论和社会需求紧密结合在一起 解决环境规制等问题而衍生的新概念，更是推动社会经济 部门金融资产配置水平明显增加，实体企业金融投 发展的必然趋势。绿色金融“活水”给绿色发展提供了动力， 资活动渐趋活跃，企业把投资视角转换到回报率更 在发展过程中，我国绿色金融的政策体系已逐步建立并趋 高的行业。与此同时，实体投资水平不断下降，金融 于完善。本研究在此基础上，综合现有研究成果，深入探讨 化投资与实体投资的差距逐渐扩大。金融化作为企 分析了绿色金融对企业金融化的影响机制，研究发现：绿色 金融在促进企业绿色转型的同时也对抑制 “脱实向虚”、促 业重要的投资决策，既可以从长期竞争的角度减轻 进实体经济发展具有积极意义；企业金融资产配置水平既 企业融资约束来促进实体投资，又可以从短期竞争 会由于“蓄水池”动机而上升，又会由于绿色转型的需要而 的角度稳定企业股价，在金融投资中套利。从企业 降低。研究为探究绿色金融对企业金融化的影响与路径提 微观行为的角度考虑，投资决策体现了公司的经营 供线索，并有针对性地提出政策依据。 ： ；投资替代 变动和未来发展方向，而绿色企业作为绿色投资的 关键词 绿色金融；融资约束；企业金融化 ： ： 中图分类号 F832 文献标识码 Ａ 主体，其投资决策与行业的整体发展息息相关。但 ： 文章编号 1005-913X（2023 ）08-0102-03 是，现有研究并未对绿色金融与企业金融化之间的 关系高度关注，绿色金融作为国家大力支持的市场 一、引言 激励型政策，究竟会对企业金融化产生什么样的影 改革开放四十多年来，中国的经济增速在世界 响值得深入探究。 经济发展史上 称奇迹。但在传统的经济发展模 二、我国绿色金融影响企业金融化的现状 ， 下 过于依赖要素资源的投入给环境治理带来了巨 （一）基于企业生产成本视角 大压力，同时资源配置效率并不高。尤其是许多资 源配置在高 染和低效率的企业，导致资源配置效 在绿色金融政策运行的大环境下，充当“理 率大量损失。近些年来，世界各国相 提出碳中和 经济人”角色的企业为了缓解绿色金融政策实施下 的减排和成本压力，可以根据自身拥有的资源禀赋 ， 愿景 我国更是把绿色当作经济高质量发展的表现 。因 ， 及技术优势平衡各项战略的边际成本，进而协调生 特征之一，期望创