转型金融、碳市场调节与高质量增长.pdfVIP

2023 1 南方金融·总557期 转型金融、碳市场调节与高质量增长* 中国人民银行广州分行课题组 摘　要 ：本文将转型金融与碳市场调节纳入统一理论分析框架，构建包含家庭、厂商、金 融部门与政府的四部门 DSGE 模型，研究转型金融与碳市场调节对经济增长量和质两个方 面的影响及其最优组合方式。研究结果表明 ：第一，碳排放强度限制与经济增长之间存在 倒 U 型曲线关系，提高碳配额拍卖比例对经济增长存在负面影响，且对低碳部门的冲击 强于高碳部门 ；第二，转型金融在支持企业绿色低碳转型的同时，能够减缓和对冲碳市 场调节收紧对经济增长的负面冲击 ；第三，转型金融和碳市场调节各自都存在一定的政策 局限性，单独使用可能影响经济量的增长和质的提升 ；第四，转型金融与碳市场调节存在 着最优组合，强化两项政策的协调配合可望实现经济社会的帕累托改进，为经济高质量增 长提供精准有力的政策支持。上述研究结论的政策启示 ：第一，将碳市场调节纳入宏观经 济调控体系，强化其与货币政策等宏观经济政策的协调配合，协调好稳经济增长与促低碳 转型在短期、中长期的关系 ；第二，强化转型金融与碳市场调节的政策目标协同和调控时 机协同，形成最优政策组合 ；第三，发挥好结构性货币政策工具支持绿色低碳转型的作用， 研究创设 “低碳转型支持工具”，支持企业推进绿色低碳转型 ；第四，完善转型金融政策实施 的配套机制，确保转型金融政策支持资金用到“刀刃”上，达到稳企业、促减排的预期效果。 关键词：高质量发展 ；碳达峰碳中和 ；转型金融 ；绿色金融 ；碳市场 中图分类号：F832　　　　　 文献标识码：A　 文章编号：1007-9041-2023(01)-0003-20 一、引言 力争 2030 年前实现碳达峰、2060 年前实现碳中和，是以习近平同志为核心的党中央统 筹国内国际两个大局作出的重大战略决策，是我国对国际社会的庄严承诺，是推动经济高质 量发展的内在要求。实现“双碳”目标是一场广泛而深刻的变革，不是轻轻松松就能实现的， 必然会遭遇到方方面面的挑战和困难。2021 年秋冬季，在“能耗双控”和煤炭供给不足等 多重因素的作用下，国内部分省市一度采取“拉闸限电”措施，要求企业“开三停四”错 峰用电，严重影响到国民经济的正常运转。“双碳”目标背景下，“拉闸限电”凸现了经济 增长与减排降碳的两难选择。这要求我们既不能以损害经济为代价，搞“碳冲锋”、“一刀 切”、运动式“减碳”甚至“拉闸限电”；也不能以牺牲环境为代价，唯经济增长至上，毫 无节制、放任式排放。如何推动经济向绿色低碳转型，同时兼顾减排控碳与经济增长的平衡， 收稿日期 ：2023-01-10 课题组组长 ：白鹤祥 ；课题组成员 ：林　平、何伟刚、袁　萍、李美洲、李锋森、黄亚捷、柯烁佳。 * 本文仅代表作者个人观点，不代表作者所在单位意见。 33 PAGEPAGE 1 2023 南方金融·总557 期 对于推动我国经济运行整体好转、实现质的有效提升和量的合理增长、实现人与自然和谐共 生的中国式现代化具有十分重要的理论意义和现实意义。 金融手段和碳市场调节手段是推动经济低碳转型的两种较为有效的方式。从金融手段看， 主要有绿色金融和转型金融。绿色金融主要通过引导更多金融资源投入到绿色产业、同时抑 制污染性投资，支持绿色低碳产业发展壮大、提质增效。在人民银行的推动下，经过多年的 发展，我国绿色金融“三大功能”正在显现，“五大支柱”也已初步形成，在支持经济低碳转型、 助力高质量增长方面发挥着重要的作用。转型金融则是为包括煤炭、钢铁、水泥在内的高碳 产业向低碳或近零排放转型提供投融资支持。按马骏（2022）测算，我国绿色经济活动只占 到全部经济活动的 10％左右，高碳行业绿色转型存在巨额资金需求，但其并不在现行绿色金 融政策文件的支持范畴之内。目前，我国转型金融框架尚未建立，学术理论界和实践操作中 仍在研究和探索。