科技金融政策有“便车”效应吗——基于首批“科技与金融结合试点”的准自然实验.pdfVIP

科技金融政策有“便车”效应吗？ 基于首批“科技与金融结合试点”的准自然实验 胡鹏 李静 提要：科技金融政策在提升创新能力的同时亦有效促进了区域金融发展。本文以2011年 “科技与金融结合试点”方案为准自然实验，使用2007一2016年地级市层面的统计数据研究该 方案对试点地区金融发展的影响。结果发现，试点方案有效提升了金融机构信贷规模及存贷 比，总体上提升了区域金融发展水平。异质性分析表明，相较于二线以下城市，科技金融政策对 一线和二线城市金融市场的带动效应更加显著。机制分析显示，科技与金融结合主要通过缓解 金融抑制和改善银行信贷歧视对区域金融发展产生正向中介效应；尽管科技金融政策通过地区 金融结构优化对金融发展产生数量层面的负向中介效应，但扩大了试点地区的股权融资市场规 模，提升了金融发展质量。上述结论不仅丰富了科技金融政策的理论研究，还为试点方案的进 一步推广提供了科学建议。 关键词：科技金融政策；金融发展水平；金融抑制；信贷歧视；金融结构 引言