2022年度玻璃纯碱中期投资策略分析报告：产业链利润再分配.pptx

产业链利润再分配——2022 年度玻璃纯碱中期策略0 1 期现行情回顾2 玻璃供需分析3 纯碱供需分析4 后市展望目录Contents1 1 期现行情回顾目录Contents2 纯碱基本面强于玻璃，价差持续扩大3 玻璃持续累库降价，中下游囤货意愿低玻璃持续弱格局，中下游主动去库，采取低库存备货量，目前中下游有备货的能力，但愿不愿意备货，还要看需求能否启动。4 纯碱库存压力主要集中在中游交割库，上下游库存低纯碱现货价格坚挺，4-5 月份库存快速下滑。下游利润被挤压后，对高价纯碱存在抵触情绪，维持偏低备货量。目前行业库存压力主要在交割库存，上游和下游库存偏低。5 2 玻璃供需分析目录Contents6 行业亏损，但并未促发检修，产能高位震荡天然气、煤炭、石油焦产线均亏损，依据隆众资讯生产成本计算模型，以煤制气为燃料的浮法玻璃利润-129 元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃利润-179 元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃利润-29 元/吨。但亏损周期短，亏损大概 1 个月的时间，加上企业现金流足，检修意愿不强，产能依然高位。7 上半年产能整体波动不大制止 6 月 18 日，2022 点火 8 条生产线，冷修 8 条生产线，净增加产能 1150 吨，占总产能约 0.64%。产能整体波动不大。其中，华中华南小幅增产，华东小幅减产，其他区域产能不变。2022 年浮法玻璃装置变化情况生产线日熔量（吨