地方政府债务可持续性研究..pptxVIP

地方政府债务融资可持续性 ——理论探讨 、风险评估及未来改革设计 发改委投资研究所 林勇明 2014年2月 总的结构 • 理论——现状——未来改革 。先探讨一般性 规律 ， 再以此来分析现状问题 ， 再针对问 题设计未来的改革方向与措施。 • 体会： 第三部分能否提出有新意、可操作 性较强的意见 ， 取决于第二部分能否把问 题诊断清楚 ， 而这又取决于“理论部分 ” 是否把普遍规律搞清楚 ， 并建立起较完备 的分析框架。 • 理论篇包括三部分 : • １ ． 从宏观视角看 ， 发现普遍规律——地方债 务融资存在两面性： 适度有效率 ， 过度不安全。 • ２ ． 那么 ， 如何定量、定性地把握 ， 做到安全 效率兼顾——本课题提出了“ 效率线+安全线 ” 的分析方法。 • ３ ．“可持续性的探讨 ”包括： 质的可持续性、 量的可持续性——前者主要作模式与制度性的 分析 ， 后者主要发现并确定地方债务风险的影 响因素及其相互关系。 一 、从宏观视角看地方政府债务融资 （ 一 ）地方政府适度举债具有公平与效率 两方面的合理性 • 从公平方面讲 ， 年份的未来财政收入提前在现在 使用 。 因此 ， 以债务融债来搞具有长期收益性的 公共投资——在适度规模范围内 ， 辅以合理的期 限配置——将有利于抹平