布洛克财务管理基础第16版中文PPT 译_16e_Chap013.pptxVIP

;风险要定量计算和定性思考 大多数投资者厌恶风险，他们不喜欢不确定性 投资者要求从风险项目中获得更高的回报率 仿真模型和决策树有助于评估投资风险 不仅要考虑个别项目的风险，还要考虑项目如何影响企业的整体风险;风险可以定义为投资的可能结果的变动性 风险计算的是损失和不确定性;下一页列示了三个投资项目 风险各不相同 三个投资项目的预期值都是20,000美元 C项目是三个项目中风险最大的;图13-1;大多数投资者和经理人是风险厌恶者 更喜欢相对确定而非不确定 希望风险投资带来更高的期望值或者回报率 投资者要求风险投资具有更高的期望值或者回报率 图13-2 风险与回报权衡;图13-2;?;表13-1;图13-3;表13-4;?;风险衡量指标—贝塔系数(β) 广泛应用于普通股的投资组合 计算个别股票的回报率相对于股票市场指数的回报率的波动程度 如果股票的贝塔系数为１，说明该股票的风险等于市场风险;表13-2;投资者或财务经理应该辨别 产生“确定”现金回报的投资 可以产生期望回报但变动系数大的投资; 对具有不同风险水平的项目使用不同的贴现率 一个风险处于正常水平的项目应该用资本成本作为贴现率 风险大于正常水平的项目使用更高的贴现率 假设风险是通过变动系数(V)计算的;图13-5;预测的时间越远，准确预测的能力越弱 意想不到的事件 导致现金流的标准差更大 长期项目的相关风险增加 图1