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第七章 资本成本与资本结构Financial ManagementZhang Qiang 20101 Zhang Qiang 20102资本成本什么是资本成本？资本成本是指公司可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率，也称为最低可接受的收益率、投资项目取舍收益率。决定资本成本高低的因素总体经济环境证券市场条件企业内部的经营和融资状况融资规模Financial Management 个别资本成本债务成本√ 简单债务的税前成本是指不考虑所得税和发行费情况下债务的成本。债务人的成本就是债权人的收益。√ 含有手续费的税前成本Financial ManagementZhang Qiang 20103 例1：假设某债券的总面值为100万元，平价发行，期限3年，票面利率为11%，每年付息一次，到期还本。发行费用为面值的2%。则该债务的税前成本为多少？√ 含手续费的税后债务成本Financial ManagementZhang Qiang 20104 Zhang Qiang 20105例2：续前例，假定公司所得税税率为30%，则该债务的资本成本为多少？留存收益成本√ 股利固定增长模型法√ 资本资产定价模型法√ 风险溢价法普通股成本√ 股利固定增长模型法√ 资本资产定价模型法Financial Management 加权资本成本Financial ManagementZhang Qiang