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Copyright ? 2011 by The Mc Graw- Hill Companies, Inc. All rMc Graw- Hill/ Irwin第三章证券是如何交易的 3.1 公司如何发行证券一级市场企业通过承销商向公众发行新证券投资者取得新证券; 公司得到资金二级市场投资者交易已发行证券3-2 公司如何发行证券股票首次公开发行 IPO再次发行债券公开募集私募3-3 投资银行承销商: 投资银行帮助公司发行和销售新证券。募股说明书: 说明发行事宜和公司前景 – 红鲱鱼3-4 3-5投资银行包销投资银行从发行公司那里购买证券，然后将这些证券销售给公众。暂搁注册美国证券交易委员会通过415法案: 该法案允许公司在证券首次注册后的两年内逐期向公众销售证券。私募公司使用承销商直接向少数机构投资者或富裕投资者销售证券。比公开发行节省资金。私募方式发行的证券不能在二级市场上交易，流动性低。 首次公开发行过程路演宣传即将发行的新证券。建立投资者购股意愿档案。投资者对新发行证券的兴趣度为定价提供了宝贵信息3-6 图3.3 IPO抑价与股票的长期相对业绩3-7 3-83.2 证券如何交易市场的类型:直接搜寻市场买方和卖方需要直接相互搜寻经纪人市场经纪人搜寻买方和卖方（一级、大宗交易）交易商市场交易商买入这类资产，再从他们的库存中卖出这类资产。（场外）拍卖市场交易商集中在同一场所进行交易