资本成本与资本结构.pptxVIP

财务管理;1970-1994发达国家的企业投资来源（%）;内源融资是指公司经营活动结果产生的资金，即 公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧 构成.是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存 盈利、折旧和定额负债）转化为投资的过程。内 源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、 低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可 或缺的重要组成部分。事实上，在发达的市场经 济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企 业资金的重要来源。;4;第六章资本成本与资本结构;资本成本=资金筹集成本+资金使用成本;2资本成本的作用;3决定资本成本高低的因素;（1）宏观经济环境;（2）证券市场条件影响;（3）企业内部的经营和融资状况;4资本成本的形式

个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本;本章主要内容：;第一节个别资本成本;考虑货币时间价值时，个别资本成本率的计算公式为：;对于大多数公司来说，其资本的主要来源 包括负债、普通股和优先股。因此，个别 资本成本也主要包括：

一，长期借款成本二，债券成本

三，普通股成本四，优先股成本;一、负债成本;例题：;债券平价发行;债券折价发行;（2）考虑货币时间价值时的负债资本成本计算;（1）如果是新借款（2）如果税后支付

则，必须考虑筹资费用和所得税，长期借款筹资额公式变为;例题：

假设Sunny公司发行了一种新债券，发行价为100 元，期限为1