医药上市公司估值表现及前景展望.pptxVIP

中投证券医药行业小组

周锐余方升余文心江琦王威中国中投证券有限责任公司研究总部

2012年4月;主要内容;一、医药板块估值变化及影响因素;高高估估;1、市场波动：医药板块与上证指数运行方向基本一致;2、市场扩容：

A股医药上市公司数量已经接近200家，市值上万亿;市值在各板块中已经处于中上游;3、行业利润增速;4、政策环境;二、什么样的公司享受高估值;10-30倍仍然是大部分医药股估值区间;1、医药板块整体估值水平；

2、所属子领域；

3、公司目前利润增速；

4、未来的前景。;2、医药子领域估值差异；;3、利润增速与估值；;影响医药个股估值的因素分析;溢价类型一:;资料来源：公司资料中投证券研究所;影响医药个股估值的因素分析;1997年——2010年，恒瑞收入从3.04亿增长到37.4亿，利润从0.41亿增长到7.24亿，仿制药梯队支撑了公司的持续增长;在研产品梯队丰富;影响医药个股估值的因素分析;黑龙江;影响医药个股估值的因素分析;1、医药板块未来估值怎么走；

2、未来我们看好哪些公司；;对未来政策走势的判断;中中国国目目;;1986-2006年间，是政府卫生投入占比逐渐下降的阶段，社会矛盾激化，也引发了医改不成功的大讨论；未来个人支付比例目标是下降到30%以下，在实现该目标之前，医药行业仍处于政府推动过程中。;消化道用药占比12.73%估算市场575亿。