《中级微观经济学》 课件 第13章 风险资产.pptx

第13章风险资产

资产分为风险资产和无风险资产。本章将运用上一章的研究方法讨论投资者可以在资产市场中配置资产，在不同资产中进行投资组合，以达到预期回报率以及控制风险的目的。

均值-方差效用1.均值-方差??

?均值-方差效用1.均值-方差??该随机变量的标准差（standarddeviation）就是方差的平方根：

均值-方差效用1.均值-方差均值测度的是随机变量的平均值——概率分布以它作为聚集的中心，可以用来合理地度量所资产的期望回报率。方差和标准差表示该随机变量的“离散”程度——概率分布是怎样偏离均值的，可以用来合理地度量所涉及的风险。

概率随机变量值方差相同均值不同的两个分布。均值-方差效用1.均值-方差

均值-方差效用1.均值-方差概率随机变量值方差不同均值相同的两个分布。

均值-方差效用2.均值-方差效用函数?

均值-方差效用2.均值-方差效用函数显然，消费者更加偏好高回报率、低风险的资产。??

标准差?均值?均值是喜好品，标准差是厌恶品。均值-方差效用3.均值-方差无差异曲线?

均值-方差预算1.均值-方差预算方程?

均值-方差预算1.均值-方差预算方程??

均值-方差预算1.均值-方差预算方程?????由于风险资产是有风险的，而风险是厌恶品，因此，??

均值-方差预算1.均值-方差预算方程该资产组合的回报率的方差可以表示为?????

??均值-方差预算1.均值