美妆零售行业2024年投资策略分析报告：竞争短长，随机应变.pdfVIP

美妆零售行业2024年投资策略

竞短争长，乘机应变

2023年12月

化妆品核心观点

回溯2023：

2023年截至10月，化妆品零售额累计同比+6.2%，在去年低基数效应下有所恢复，但相比20年之前年均双位

数以上的增长复苏趋势较为平缓，行业整体表现不如年初预期。另外从消费结构来看，化妆品高端化趋势显著

放缓，中高端价格带产品增长承压甚至出现下滑，而中低端产品普遍实现快速增长，化妆品行业消费结构在经

历一段时间的高端化趋势后又回到性价比主导阶段，预计短期内将会持续。渠道方面，受消费降级影响，以大

牌为主的淘系持续下滑，价格带更低的抖音快速增长，体量正稳步扩张；另外受超头舆论事件催化，达播有所

降温，自播趋势加速，美妆消费渠道或即将进入变革期。

展望2024：

目前来看短期内美妆性价比需求仍将会持续，国货替代逻辑也会加速兑现，利好目前本就定位中低端的国货品

牌；但长期来看高端化趋势不可避免，因此在这段时间内能突破价格上限推出与高价匹配的高端化妆品将成为

本土品牌的重要发力点。另外渠道结构或