周期进化论（二）：从宏观到中观，库存周期的道与术-20230915-国盛证券-17页.pdfVIP

证券研究报告|市场策略研究

2023年09月15日

投资策略

从宏观到中观：库存周期的道与术——周期进化论（二）

前言：上一篇《库存周期三底与A股熊牛六段》中，我们从宏观视角构造作者

了一个具有领先性的预期-价格-库存周期，提示了本轮库存周期价格底已分析师张峻晓

至、A股熊牛周期迈向第二段。而在价格拐点确认后，从总量视角我们似执业证书编号：S0680518110001

乎只能得到一些“模糊的正确”的结论。于是，对于下一阶段的库存周期，邮箱：zhangjunxiao@

从总量视角到行业视角的“下沉”就有了必要，这也是本文的重心从宏观相关研究

切换至中观的原因。本文主要针对以下问题展开讨论：1、从宏观到中观，1、《投资策略：股民与外资情绪均触底——交易与趋势

如何下沉？2、库存周期的适用边界；3、当下库存周期的行业线