(可编辑报告)远程行业市场前景及投资研究报告：陆军核心，内需外贸高增长.pptx

证券研究报告陆军核心战略武器，内需外贸共促行业高增长——远程火箭炮行业深度报告行业评级：看好2023年03月09日

一、远程火箭炮：低成本、高精度，有望填补火力空白，有望成为未来几年国防装备增速最快行业之一。远程火箭炮：具有射程远、覆盖广、精度高、通用性强等特点，主要用于远距离火力压制和摧毁，近几次战争表明该产品已成战场毁伤主要之一；远火产业有望成为未来几年国防装备增速最快行业之一。远火VS：二者在用途、成本、结构、约束条件等方面有差异，火力覆盖，二者长期共同发展，密切协同产业链：远火由制导系统（价值量占比30%-40%）、战斗部及壳体（价值量占比40%-50%）、发动机（价值量占比20%-25%）等构成。竞争格局：兵器集团产品成本低、射程近，适合大规模演习使用；航天科技、航天科工产品精度高、射程远，在军贸市场获得青睐。适用于长距离、高精度战略威慑攻击，远火适用于短距离“饱和式”二、行业现状：美陆军采购主力，俄乌战争凸显地面兵装配置重要性俄乌战争凸显地面兵装配置重要性：2022年俄乌冲突充分展现了，在双方技术实力相差不大、无法取得绝对制空权且战线拉长时，地面兵装部队的良好建设及远程弹药投送能力将成为制胜关键，远火等需求可能存在超预期增长。远程火箭炮已成美陆军主流采购品：2021年，GMLRS（制导远程火箭炮）在美陆军采购制导武器占比已达72%，成为美国陆军最为重要的制导武器，也是全球军贸市场“明星”。三、我国：内需外贸共促远火行业大发展内需：我国远火已拥有远距离精准打击能力，未来主要使命任务向着战略威慑发展，有望精度更高、射程更广、多武器能力更强。外贸：我国远火产品因高性价比在全球军贸市场竞争力强，且随着俄乌战争不断加深，全球军贸格局或将重塑，我国份额有望扩大四、重点标的：推荐中兵红箭、关注北方导航、晋西车轴、理工导航、金奥博、长城军工等。五、风险提示：“十四五”列装需求不及预期、生产进度不及预期2

远程火箭炮：低成本、高精度，有望填补火力空白0102远程火箭炮：射程远、覆盖广、精度高、通用性好远火VS：用途、成本、约束条件有差异，长期共同发展远火产业链：多家上市公司后期有望放量行业现状：美陆军采购主力，俄乌战争凸显地面兵装配置重要性俄乌战争凸显地面兵装配置重要性远程制导火箭炮已成美陆军主流采购品远火：国际军贸市场“明星产品”目录我国：内需外贸共促远火行业大发展030405内需：未来向精度高、射程远、武器协同方向发展CONTENTS外贸：我国远火产品性价比高，俄乌战争或重塑全球军贸市场格局重点受益标的推荐中兵红箭，关注北方导航、晋西车轴、理工导航、金奥博、长城军工等风险提示“十四五”列装需求不及预期、远火生产进度不及预期3

01远程火箭炮：低成本、高精度，有望填补火力空白?远程火箭炮：射程远、覆盖广、精度高、通用性好?远火VS：用途、成本、约束条件有差异，长期共同发展?远火产业链：多家上市公司后期有望放量4

远程火箭炮：射程远、覆盖广、精度高、通用性好01火箭炮是一种发射火箭炮的多发联装发射装置，发射的火箭炮依靠自身发动机的推力飞行。具备发射速度快，火力猛烈，突袭性好，机动能力强，可在极短的时间里发射大量火箭炮，火箭炮向远距离的大面积目标实施突然袭击，用以歼灭、压制有生力量和技术兵器；远程火箭炮有射程远、火力覆盖范围广、打击精度高、平台通用性好等特点，主要用于远距离火力压制和摧毁，既可对作战地域实施全纵深火力打击，也可与海军、空军、火箭军协同完成联合火力打击任务；近几次战争表明，火箭炮已经是战场毁伤主要之一。图：美国GMLRSM31火箭炮结构图：与PHL03火箭炮配套的火龙140火箭炮5资料：兵工科技公众号，《四川兵工学报》。浙商证券研究所

远程火箭炮：按发射平台分为陆军、海军、空军系列01火箭炮是靠火箭发动机推进的弹药武器，主要通过饱和攻击来压制敌方火力、损毁敌方武器装备。火箭炮由自身发动机提供飞行动力，射速快，火力强，机动性高。根据发射平台的不同，可以分为陆军火箭炮、海军火箭炮、空军火箭炮三大类，既可用于远距离的火力压制，也可用于对作战地域的全纵深火力打击。远程火箭炮有效填补了火炮和弹道直接的火力空白，并在实战中大放异彩。已经成为俄乌战争中的主要损伤自之一。图：火箭炮根据发射平台种类分类，远程火箭炮主要用来发射敌兵野战火箭炮图：俄乌战争中俄罗斯营地遭到乌克兰海马斯火箭炮摧毁6资料：周长省等《火箭炮设计理论》，新浪新闻，浙商证券研究所

01历史：我国远火系列产品发展经历四个阶段，已达世界领先水平第一阶段，掌握生产技术：1950-1960。我国通过仿制苏联“喀秋莎”火箭炮生产出63式107毫米火箭炮，射程0.85公里。第二阶段，发展略微停滞：1970-1990。对现有型号不断改进，将装备水平提升到