资产配置月报：十二月配置视点：利率、汇率与权益市场-20231205-民生证券-33页.pdfVIP

资产配置月报

十二月配置视点：利率、汇率与权益市场2023年12月05日

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➢利率、汇率与权益市场

1.通胀不确定性或为全球股债相关性变化的重要因素。通胀预期不确定性增强

会对股债定价中分母的无风险收益率产生扰动，从而使得股债正相关性加强。

2.外资进入以来，成长风格与美债利率的负相关性显著强于价值风格，而大小

盘风格与美债利率的相关性差异并不显著。

分析师叶尔乐

3.人民币汇率2018年往后与国内权益资产的负相关性明显增强。近两年部分

执业证书：S0100522110002

中证800的下跌区间在一定程度上能够由人民币贬值所解释。近期市场的调整在邮箱：yeerle@

剥离汇率因素后依然显著，并不能由汇率全部解释。