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持续期与凸性固定收益证券北大姚长辉课件

目录CONTENTS固定收益证券基础持续期概念与计算凸性概念与计算利率风险与免疫策略债券投资组合的持续期与凸性管理案例分析与实践操作

01固定收益证券基础CHAPTER

一种承诺在未来支付固定收益的金融工具，通常由公司或政府发行。按发行主体可分为公司债、地方政府债、国债等；按期限可分为短期债和长期债；按是否可以赎回可分为可赎回债券和不可赎回债券。固定收益证券的定义与分类分类固定收益证券定义

投资者按照约定获得固定收益，不受市场波动影响。固定收益相对于股票等权益类资产，固定收益证券的风险较低。风险较低固定收益证券可以通过二级市场进行交易，流动性较好。流动性较好固定收益证券的主要特点

将资金分配到不同的固定收益证券中，以降低风险。多元化投资通过调整债券的到期时间来管理利率风险。久期管理利用金融衍生品等工具进行利率风险管理。利率风险管理关注发行主体的信用状况，选择信用评级较高的债券。信用风险管理固定收益证券的投资策略

02持续期概念与计算CHAPTER

持续期（Duration）是衡量固定收益证券价格对利率变动敏感性的指标，也称为久期。它表示固定收益证券价格变动与利率变动之间的比率，即固定收益证券价格在利率变动1%时的预期变动百分比。持续期的定义

持续期可以通过以下公式计算其中，D是持续期，ΔP是固定收益证券价格变动的差额，P是固定收益证券当前价格