经济增加值法.经济增加值法.ppt

绩效管理经济增加值法

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本（一）经济增加值的内涵经济增加值又称经济附加值，是基于税后净营业利润和产生这些利润所需资本投入的总成本（即资本成本）的一种企业财务绩效评价方法，也是企业资本收益与资本成本，即企业税后营业净利润与全部资本成本之间的差额。经济增加值的基本理念为：只有在企业的资本收益超过为获取该收益所投入资本的全部成本时，才能认为该企业为股东创造了财富。使用EVA指标评价企业绩效，不仅可以直观地看到企业是否为股东创造了财富，创造的财富有多少，而且可以引导被评价企业及其管理者在关注生产经营和利润增加的同时，关注对资金占用及其资本成本的控制，从而不断增强自身的股东财富和价值创造能力。经济增加值

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本（二）经济增加值的计算根据经济增加值的概念，经济增加值指标的计算公式为：经济增加值经济增加值=调整后净营业利润-调整后资本总额*加权平均资本成本调整后净营业利润=主营业务利润+其他业务利润+当年计提或冲销的坏账准备-管理费用-销售费用+长期应付款、其他长期负债所隐含的利息+投资收益-税收调整1.调整后净营业利润：调整后净营业利润是对会计报表中税后净利润进行必要调整后的结果。这种调整主要扣除了固定资产折旧、商誉等无形资产、研究开发费用的摊销、培训支出、存货估值、坏账准备、经营租赁、税收等项目的影响。调整后净营业利润的计算公式为：

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本（二）经济增加值的计算2.调整后资本总额：调整后资本总额是在考虑流动负债、研发费用资本化等项目对资产价值影响的基础上，对资产负债表中的资产价值进行必要调整后的结果。调整后资本总额的计算公式为：调整后资本总额=债务资本+股本资本-在建工程-库存现金和银行存款 经济增加值

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本（二）经济增加值的计算3.加权平均资本成本：加权平均资本成本是对所占用或使用资金中的债务资本成本、股本资本成本分别按其在全部资金中所占的比重进行加权计算后的结果。其中，债务资本成本一般采用3～5年期中长期银行贷款基准利率，股权资本成本则是运用资本资产定价模型（CAPM）计算出来的，计算公式为：经济增加值加权平均资本成本=股本资本成本*（股本资本/资本总额）+债务资本成本*（债务资本/资本总额）股本资本成本=无风险收益率+β系数*（市场预期收益率--无风险收益率）

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本（四）经济增加值的优点与传统评价指标相比，EVA指标不仅考虑了债务资本的成本，而且考虑了股东投入资本的最低收益率，能够更准确地考查和反映企业实现资本保值增值和价值创造的能力，有助于更好地实现股东财富最大化和企业持续增长与发展。同时，由于计算EVA时需要根据每个企业的实际情况对财务会计数据进行有针对性的调整，这也使得EVA的评价结果与企业绩效的真实状况更为相符，能够比会计利润更准确地测定企业的经营绩效。经济增加值

点击添加文本点击添加文本点击添加文本点击添加文本（四）经济增加值的缺点首先，EVA是一个经过多项调整后计算出来的财务数字，受到收入实现、费用确认等会计处理方法及会计估计等因素的影响，也就难以避免被企业的盈余操纵，从而影响公司战略目标的实现。其次，管理者在企业都有一定的任期，他们可能只管自己任期内各年的EVA，因此，如果仅仅以EVA为绩效评价指标，会使企业管理者在保持或扩大市场份额、进行必要的研发项目投资等方面缺乏积极性，从而不利于企业未来价值的持续增长和财富的持续创造。最后，EVA本身在计算方面存在不确定性，如资本成本计算方法纷繁多样、难以统一，会计调整项目需要因公司实际情况的不同而有所差异等，都增加了该绩效评价系统在实践中的操作难度。经济增加值

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