2024年医药行业投资策略：吹尽狂沙始到金.pdfVIP

中国银河证券研究院

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行业深度报告●医药生物2023年12月05日

行业深度报告●医药生物2023年12月05日

医药生物

医药生物

吹尽狂沙始到金

吹尽狂沙始到金

推荐

推荐(维持)

(维持)

--2024年医药行业投资策略

--2024年医药行业投资策略

核心观点：

核心观点：分析师

分析师

程培

2023年医药行业继续震荡下行，低估值下医药有较好安全边际。2023年程培

2023年医药行业继续震荡下行，低估值下医药有较好安全边际。2023年

：021

医药板块先后经历年初疫情冲击、3-4月疫后复苏、7月底反腐力度加大等事雪：021

医药板块先后经历年初疫情冲击、3-4月疫后复苏、7月底反腐力度加大等事

件冲击，整体振幅较大，至12月5日SW医药生物指数下跌4.79???12月

件冲击，整体振幅较大，至12月5日SW医药生物指数下跌4.79%；至12月：chengpei_yj@

5日，医药行业市盈率(TTM)为29.02倍，相对于沪深300溢价率仅为170.95%,

5日，医药行业市盈率（TTM）为29.02倍，相对于沪深300溢价率仅为170.95%，

分析师登记编码：S0130522100001

分析师登记编码：S0130522100001

为历史较低水平，同时23Q3公募基金医药持仓占比亦降至历史最低水平。

为历史较低水平，同时23Q3公募基金医药持仓占比亦降至历史最低水平。

集采+反腐+DRG，医改逐步进入深水区，布局长远、管理优秀的企业有望

集采+反腐+DRG,医改逐步进入深水区，布局长远、管理优秀的企业有望

研究助理孙怡、孟熙

研究助理孙怡、孟熙

脱颖而出。2018年起实施的集采政策深刻影响着医药工业市场格局，而对医

脱颖而出。2018年起实施的集采政策深刻影响着医药工业市场格局，而对医

疗卫生体制起到全局性影响的DRGs支付改革政策也在今年加速推广，可以预

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见，更深层次的医院