- 1、本文档共56页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
煤炭2024年度策略报告:煤价底部确立,价值重估可期
[Table_ReportTime]
2023年12月16日
证券研究报告[Table_Title]
煤炭2024年度策略报告:煤价底部确立,价值重估可期
[Table_ReportDate]2023年12月16日
行业研究本期内容提要:
[Table_Summary]
◆2023年煤炭行业主要特点:一是增产保供稳价依旧是今年煤炭工作的
[Table_ReportType]主基调,也间接反映当前我国煤炭供需形势尚未根本性好转。二是原
行业投资策略
煤产量增速环比明显收窄,煤矿产能利用率维持高位但较2022年并未
继续较快提升,叠加煤矿安全监管趋紧趋严常态化,存量产能挖潜几
[Table_StockAndRank]近极限,国内煤炭供给刚性约束凸显。三是全球煤炭贸易格局阶段性
煤炭开采
宽松和结构性调整,叠加我国进口煤零关税政策延续,导致煤炭进口
量大幅增长,较大程度缓解煤炭供给压力,也说明国内的产出缺口较
投资评级看好
大。四是国内外煤炭价格震荡调整,动力煤和炼焦煤价格中枢在去年
恐慌式抢购的高溢价下同比回落,但仍处相对中高位运行。五是经济
上次评级看好弱复苏背景下,电煤和化工用煤需求表现突出,拉动煤炭整体消费稳
定增长,煤炭兜底保障作用依旧。六是煤炭采选行业固定资产投资增
速明显放缓,在建矿井规模也较稳定,亟需开启新一轮产能周期满足
中长期煤炭缺口。
左前明:能源行业首席分析师◆供给端:2023年1-10月,统计口径的我国原煤产量38.3亿吨,同比
执业编号:S1500518070001增长3.9%,增速较2022年同期明显放缓,且月度同比增速环比收
联系电话:010窄。值得注意的是,国有重点煤矿原煤产量16.96亿吨,同比增长
邮箱:zuoqianming@
2.3%,增速低于行业整体增速,表明原煤产量增幅更多由中小煤矿增
产贡献。鉴于中小煤矿发生安全事故的风险更高,在煤矿安全监管趋
李春驰:电力公用行业联席首席分析师严背景下,我国煤炭供给端面临进一步收缩的风险。展望2024年煤炭
执业编号:S1500522070001市场,我们预计在主要煤炭出口国产量亦难以大幅增加、欧洲和日韩
联系电话:010等进口减量收窄、印度与东南亚等进口需求依旧强劲等背景下将有望
邮箱:lichunchi@趋紧,我国煤炭进口量或将持平甚至略降,同时国内煤炭存量产能挖
潜基本已达极限、核准新增产能空间有限、中东部省份煤炭产量加速
衰减,以及安全监管高压态势下煤矿尤其中小煤矿产量受限,国内煤
炭供给难以明显增长甚至不排除面临阶段性
您可能关注的文档
- 钢铁11月月报:宏观预期增强,产业基本面供需趋紧,11月钢价底部回升-20231220-华宝证券-16页.pdf
- “学海拾珠”系列之一百七十一:如何衡量基金产品创新与差异化:基于文本的视角-20231220-华安证券-18页.pdf
- 高频数据扫描:利率平稳利好内需修复-20231217-中银证券-22页.pdf
- 股指2024年展望:外部压力舒缓,内部力量蓄聚-20231216-创元期货-41页.pdf
- 传媒互联网行业双周报:OpenAI与Axel Springer达成合作,腾讯《元梦之星》上线-20231218-国元证券-36页.pdf
- 电力设备行业投资策略:新型电力系统加速建设,海外市场需求持续高增-20231218-开源证券-45页.pdf
- 2024年宏观经济展望:行稳致远 创新突围-20231219-东海证券-62页.pdf
- 折扣零售行业专题报告:折扣零售开启新一轮渠道变革,未来可期-20231218-华西证券-33页.pdf
- 2024年资产配置展望:从商品到产业链格局,站在更长的周期-20231216-东海证券-36页.pdf
- 量化研究系列报告之十三:PB之变:精细分拆,新生华彩-20231217-华安证券-38.pdf
文档评论(0)