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2023年12月20日证券研究报告|产业月报
宏观预期增强,产业基本面供需趋紧,11月钢价底部回
升
11
钢铁月月报
钢铁投资要点
投资评级:推荐(维持)钢材供应季节性收缩,需求略超预期,价格底部回升:11月粗钢产量7610
万吨,环比-3.8%,同比0.4%。从成材端的产量来看,11月五大材产量合计
分析师:张锦3589.03万吨,环比下滑2%,同比下滑4.2%。消费端,11月在宏观预期增强
分析师登记编码:S0890521080001以及年末部分地区赶工期对钢材需求存在短时间的释放,钢材市场整体出现阶
电话:021段性回暖,但不同行业表现存在差异,五大材的表观消费涨跌不一。其中,螺
邮箱:zhangjin@纹钢表观消费量为1117.05万吨,环比上涨5%;线材表观消费量为433.87万
吨,环比上涨1.7%;中厚板表观消费593.13万吨,环比下滑1.4%;热轧板卷
销售服务电话:表观消费1281.66万吨,环比上涨1.8%%;冷轧板卷表观消费330.45万吨,
021环比下滑0.5%。11月在宏观预期和产业基本面共振作用下,钢价从底部强势
反弹,钢材综合价格指数为110.49,环比上涨3%,同比上涨2.4%。
行业走势图(2023年12月19日)
钢企盈利状况有所改善:11月普氏铁矿石价格指数月平均值(62%Fe:CFR:
青岛港)为130.46美元/吨,环比上升9.7%,同比上涨39.2%。双焦方面,受
煤矿安检力度趋严、煤炭供应收紧预期影响,焦煤价格震荡走强;焦炭供需基
本面未出现明显变化,价格表现略差于焦煤。11月,焦煤价格指数月平均值为
2190.7点,环比上涨1.3%,同比下跌5.4%;焦炭价格指数月平均值为2081.8
元/吨,环比下跌2.2%,同比下跌13%。11月钢价震荡走强,钢企盈利状况有
所改善。根据钢联数据,11月,在247家调研样本中,盈利钢厂平均26.51家,
环比上升17.2%,同比上升40.8%。11月螺纹钢高炉企业平均利润为-262.65
元/吨,环比增加133.1元/吨;热轧板卷的月平均利润为-329.5元/吨,环比增
加91.9元/吨;冷轧板卷的月平均利润为71.4元/吨,环比减少33.8元/吨。
资料来源:iFind,华宝证券研究创新部投资建议:11月钢铁行业整体表现较为乐观,宏观预期增强,制造业下游消
费旺盛,房地产投资有筑底的态势,基建受政策支持力度较大,钢价底部回升,
震荡偏强运行,钢企盈利状况有所改善。在国债增发逐步落地的预期下,基建
投资有望提升。随着年末将至,汽车、家电等制造业预计将进行年底冲刺,实
现“翘车尾”的行情。未来在宏观预期及
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