开源量化评论（83）：从隔夜价格行为到股票关联网络-20231219-开源证券-18页.pdfVIP

金金融工程专题

融

工

程2023年12月19日从隔夜价格行为到股票关联网络

研

究

金融工程研究团队——开源量化评论（83）

魏建榕（首席分析师）魏建榕（分析师）王志豪（分析师）

证书编号：S0790519120001weijianrong@kysec.cnwangzhihao@kysec.cn

证书编号：S0790519120001证书编号：S0790522070003

张翔（分析师）

开源金工股票关联网络研究体系

证书编号：S0790520110001

通过股票关联网络探寻关联股票对个股涨跌的牵引力作用，有助于理解A股市

金傅开波（分析师）场中个股间的涨跌传导机制。我们在报告《从基金持仓行为到股票关联网络》中，

融

工证书编号：S0790520090003从基金持仓维度出发，寻找基金共同持仓股票的关联关系，构建基金关联网络。

程在报告《从北向资金持仓行为到股票关联网络》中，我们利用北向托管券商的持

专高鹏（分析师）

题仓结构，寻找托管券商共同持仓股票的关联关系，构建北向托管券商关联网络。

证书编号：S0790520090002

两篇报告内在逻辑均是从资金流的同源性寻找股票间的关联性。在报告《从小单

苏俊豪（分析师）资金流行为到股票关联网络》中，我们通过小单资金流的行为协同，识别股票间

证书编号：S0790522020001的关联关系，构建小单关联网络。前三篇报告均在资金流视角下构建关联关系，

胡亮勇（分析师）在本篇报告中，我们拓展价格形态中的股票关联，从隔夜涨跌出发，通过隔夜涨

证书编号：S0790522030001跌的同步性寻找股票关联性，构建股票关联网络。

以隔夜涨跌协同性构建股票关联网络

王志豪（分析师）

隔夜高低开体现了投资者在开盘时点对隔夜信息的集中反应，若隔夜高开，说明

证书编号：S0790522070003

投资者认为隔夜信息为利多因素，反之，则投资者认为隔夜信息为利空因素。若

盛少成（分析师）两只股票的隔夜涨跌高度协同，则二者大概率受到同类型的隔夜信息的影响，

开

源证书编号：S0790121070009二者关联度较高。因此，我们通过调整后的余弦相似度构建股票关联度指标。从

证行业层面来看，同一行业分类下股票的关联度稳定超过全市场股票整体关联度，

券苏良（分析师）

且行业分类越细分，关联度水平越高。

证证书编号：S0790121070008

券股票关联网络牵引因子表现稳健

研何申昊（研究员）传统反转因子的逻辑在于，以全市场股票涨跌幅作为基准，判断个股的超涨或超跌。

究证书编号：S0790122080094

报基于股票关联网络，我们将个股超涨与超跌的判断基准，从全市场涨跌幅缩小到其

告

陈威（研究员）高关联股票涨跌幅，由全域反转转为局域反转逻辑，从而构建隔夜关联网络牵引因

证书编号：S0790123070027子——Traction_OR。因子RankIC均值为4.53%，RankICIR为2.69。多空组合表现

稳健，年化收