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私募股权投资创造价值模式

私募股权投资创造价值模式产业投资运行过程，就是一个工程“从投资到退出〞的全过程，包括“价值补偿〞和“价值增值〞两个阶段。这也就是人们常说的、资本的保值和增值。这两个阶段之和，我们称之为“创造价值〞过程，简称资本的“创价〞过程、创价模式。以下仅就常规创价基金和创业基金的一些模式，分别简述。认为，流程模式、组合模式、盈利模式，是私募股权投资3个重要运营模式。

私募股权投资创造价值模式第一节、流程模式私募股权投资的流程模式应该是这样的：价值发现→价值设计→价值持有→价值提高→价值放大→价值兑现。1、价值发现发现良好投资价值前景的工程，并与工程人达成投资合作共识。所谓“良好投资价值〞的工程，就是我们将要在后面所说到的、工程的盈利性：工程的利得能力和上市前景〔资本高评价的可能性〕。“价值发现〞有广义的和狭义的两种意义，我们先说狭义的发现，这就是所说的“工程线索〞，或称“工程信息〞，这是最初的价值发现。投资商通过各种途径，不断获得各个地区、各个类型的初步的线索，并且不断地进行筛选，最终形成极少的几个可以进一步接触的工程。广义的价值发现，就是在狭义价值发现的根底上，加上下面说的“工程设计〞。价值设计是广义的“价值发现〞。但我们只是在学理上这样认为。在实际的操作中，我们还是把“价值发现〞和“价值设计〞相别离，而仅仅狭义地使用“价值发现〞这一认识。

私募股权投资创造价值模式2、价值设计对发现的工程进行科学、标准的价值设计，称为“工程设计〞。价值设计，主要有市场、运营、竞争、成长、盈利、风险躲避、产权、退出〔例如资本上市〕、其它〔例如法规、社会责任〕等设计。目前常见的工程设计，有工程建议书、可行性研究〔简称“可研〞〕、尽职调查、商业方案书、现场调查等等。上面这些都是工程的微观设计。也有些工程，除了微观设计以外，还有一些宏观的支撑，例如工程所在地或所在行业的产业开展规划。3、价值持有投资人完成对工程公司的投资，成为工程公司的股东。这里的关键，是要进行良好的产权结构设计。4、价值提高把投资的企业做好，例如战略、市场、供给、技术、管理、财务，使企业得到优化，企业的内在价值〔资本利得能力〕得到有效提高。5、价值放大对投资的工程培育2-3年后，其价值〔资本利得能力〕获得提高。6、价值兑现所投工程在股票市场上市后，投资人选择适宜时机和合理价格，在资本市场抛售工程企业的股票，或者把企业溢价出售给原工程人，实现价值对基金公司的最终兑现。

私募股权投资创造价值模式第二节、组合模式对一项产业投资，例如私募股权投资中的创价投资，如果我们将：1、投资对象设为“工程、产品、企业〞3个要素。2、投资人对这3项要素的任何一项投资，称为投资人“购置〞这项要素。3、投资人购置要素，是为了使要素增值。要素增值的过程，是“创价〞过程。当然，所谓“创价〞过程只是理论的说法。在实际的经济生活中，就是人们通常说的生产和经营。4、投资人购置这些要素后，经过创价流程，要素的价值变化。投资人将价值变现〔例如“上市〞〕，称为投资人“出售〞这项要素。那么我们认为，任何产业投资，流程的模式都是“工程、产品、企业〞3个要素的5种组合，即：1、买工程，卖工程。2、买工程，卖产品。3、买企业，卖产品。4、买工程，卖企业。5、买企业，卖企业。

私募股权投资创造价值模式下面我们具体地说明：1、买工程，卖工程买来某成熟程度较低的工程，将工程进一步完善，使之更成熟后，将其卖给下家投资人，或与下家投资人以工程入股。例如一项技术成果，某些技术环节不够完备，或者市场没有做开。投资人对这项技术成果投资以后，经过生产和经营，到达新的进步，然后将这项成果出售。或者引入新的资金，对这项技术成果入股。使一个工程，由不够成熟，逐渐变得成熟，就是工程的成熟过程，简称工程的“熟化〞过程。仍然需要指出，工程的“熟化〞概念，目前还没有被社会公认，而仅仅是我自己的心得。工程的熟化过程，是由一系列环节所组成，形成工程的熟化链。其中每个环节都可以投资，成为一个独立的投资单元。熟化链的终点，就是工程被投入生产经营，也就是被投入使用，专业上称为“投用〞。至于“投用〞的标准是什么，我们在另外的章节表达。

私募股权投资创造价值模式2、买工程，卖产品这是对第1项、“买工程，卖工程〞的操作之上，进一步操作。即：买来工程，形成企业进行生产和经营，出售产品。“买工程、卖工程〞的组合，如果其中的工程到了可以“投用〞的程度，于是投资人就投资这个工程，并为这个工程投资兴建企业，进行生产和经营，最终销售工程的产品。3、买企业，卖产品就是通常的对企业投资后，通过销售产品而获利。这和前面“买