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第八章

租赁资金管理与决策分析

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第一节 租赁资金来源

1

第二节 租赁资金管理

2

第三节 租赁决策分析

3

思考题

４

目录

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第一节 租赁资金来源

一、人民币资金来源

1、短期拆借

同业拆借是租赁公司的流动资金来源。

2、贴现

贴现是指将未到期票据向银行贴现。

3、向金融机构贷款

银行信贷是我国租赁公司传统的融资方式，也是目

前我国租赁公司主要的融资渠道。

4、发行企业债券

5、发行股票

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二、外汇资金来源和融资方式

1、银行外汇信贷

2、出口信贷和无追索权信贷

出口信贷：包括卖方信贷和买方信贷。

无追索权信贷：是指出口方银行通过出口商给予进口商的信贷，而出口商却不需承担进口商停止或拒付款的风险。

３、吸收外汇存款４、母公司的外汇贷款

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租赁公司

外国租赁公司

承租人

供货方

②购货合同转让协议

⑹交货

⑸支付货款

①购货合同

④转租合同

⑦支付租金

③租赁合同

⑦支付租金

转租赁流程图（二）

５、向国外租赁公司转租

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６、国际金融市场融资

国际货币市场

借贷市场 票据贴现市场 短期证券市场

国际资本市场

银行中长期借贷市场

国际证券市场

国际债券市场股票市场

外汇市场

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第二节 租赁资金管理

一、安全投放

（一）审查租赁项目可行性

重点考虑项目的盈利能力和潜在的各种风险。

（二）评估承租人综合情况

1、审查承租人的资信能力

2、审查承租人的经营管理能力

3、审查承租人的盈利能力

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二、项目管理

（一）与项目相关资料的管理

（二）对租赁项目进行监测

（三）对租赁项目进行评价

租赁期间年产值平均增长率

租赁期间项目投资年平均利润率

租赁期间项目投资年平均创汇率

★上述三个指标数值越大，表明租赁项目投资效益越好。

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三、保证租金及时收回

1、租赁公司内部实行项目负责制

2、建立指标监控系统来监督和掌握承租人的交租情况

主要指标有交付租金次数逾期率和交付租金金额逾期率。

★这两项指标的数值越大，表明承租人的经济效益越差，

租赁公司应高度重视并采取相应措施。

3、依法收取租金

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四、恪守信用

五、资金的合理配置

六、资金运营的动态分析

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第三节 租赁决策分析

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一、常用租赁决策分析方法

（一）成本现值比较法

成本现值比较法是对几种不同的租赁方案的成本，先分别用贴现的方法，将其换算成现在同一时期的资金，然后再对几种不同的租赁成本现值进行比较的一

种方法。

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例题：

某企业拟租赁一台价值为22,000元的设备，设备的使用期限是3年，估计残值是1000元，利率10％，有两种租赁方案可供企业选择：

方案1：为期3年的租赁，规定承租人每年末支付租金9000元，投资减税优惠由出租人享有，同时在第三年末还要额外支付给出租人500元。

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方案2：

为期3年的租赁，规定承租人每半年支付一次租金

4490元；投资减税优惠转让给承租人。

假定第一年初得到的投资减税额为设备价值的10％。

计算结果如下表：

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租金现值

租赁期满时支付金额的现值

投资减税额的现值

租赁成本总现值

方案1

22381.67

375.66

---

22757.33

方案2

22790.11

---

-2200

20590.11

差额

-408.44

+375.66

+2200

+2167.22

成本现值比较法计算结果

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（二）比较净现值法

比较成本现值法所考虑的只是与租赁有关的成本的现值。

净现值法除了要考虑现金流出（成本）的因素外，还要

考虑使用租赁设备将给企业带来的效益，然后进行评估。

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现仍以上述两种租赁方案为例，并作出如下补充：

该设备在3年寿命期内，分别产生8000元、9500元、

10000元的收益；

固定费用、人工费用等暂不考虑；

Q: 求出每种方案的净现值。

计算结果如下表：

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租金现值

期满时支付金额的现值

投资减税额的现值

资金流出现值总额

资金流入现值总额

净现值

方案

1

22381.67

375.66

---

22757.33

22637.11

-120.22

方案

2

22790.11

---

-2200

20590.11

22637.11

2047

差额

-408.44

+375.66

+2200

+2167.22

---

-2167.22

净现值比较法计算结果

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总结：

1、比较成本现值法与比较净现值法的共同点？

都考虑了资金的时间价值；

折现率、期数等成为影响决策的重要因素。

2、比较成本现值法与比较净现值法的差异？

前者：只考虑成本现值；

当多个项目方案收益相同时，肯定选成本低的。

后者：除了考虑现金流出的因素外，还要考虑使用租赁设备将给企业带来的效益，然后进行评估

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