百龙创园-市场前景及投资研究报告-国内糖类营养素龙头，阿洛酮糖二次成长.pdf

[Table_Page]公司深度研究|基础化工

证券研究报告

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百龙创园（605016.SH）公司评级买入

当前价格28.39元

国内糖类营养素龙头，布局阿洛酮糖二次成长合理价值33.53元

报告日期2024-01-01

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核心观点：

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基本数据

公司是国内领先糖类营养素制造商。公司定位中高端，产品覆盖聚异总股本/流通股本（百万股）248.53/124.91

麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖、低聚木糖、抗性糊精、聚葡萄糖、阿总市值/流通市值（百万元）7055.71/3546.22

洛酮糖等，全球重要的益生元和膳食纤维产品的生产商。一年内最高/最低（元）31.83/20.81

益生元和膳食纤维市场前景广阔，阿洛酮糖先发优势明显。益生元和30日日均成交量/成交额（百万）1.45/41.38

膳食纤维市场持续扩张，据招股说明书中预测数据，2025年益生元全近3个月/6个月涨跌幅（%）17.02/14.66

球市场将达到180.47亿元，中国市场将达到36.24亿元；膳食纤维全

球市场预计将达到220.14亿元，中国市场将达到51.94亿元。减糖趋

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相对市场表现

势明晰，代糖热潮掀起，阿洛酮糖作为代糖的一种，已经获得美国、日

本、澳大利亚、加拿大、韩国和新西兰等14个国家的法规许可，公司97%

国内首家实现阿洛酮糖生产，盈利空间可观。75%

53%

研发+客户铸公司壁垒。（1）研发，公司重视研发，2022年研发费用

30%

达到2700万元。公司采用柔性生产体系，生产线灵活且效率高，能够