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2015年美国汽车后市场行业分析报告

【2015年11月)

通过研究美国市场发现，汽车后市场快速发展得益于平均车龄延长。随着我国车龄逐步增大，将促进汽车后市场的稳步发展，相关企

业正处于最佳发展机遇期。

美国汽车后市场的壮大发展与政策支撑密不可分。我国自去年起已多个部门已出台多个法案破除后市场的垄断现状，这意味着汽车后市场发展的政策障碍被逐渐扫除，中国汽车后市场将迎来发展的黄金

十年!

美国的汽车后市场，先后经历了连锁化与互联网化，目前四大第

三方汽配连锁巨头AutoZone、AdvancedAutoParts、OReilly、

NAPA占据后市场30%份额，成为行业主导，而汽车经销商仅占据25%以下的份额。我们分析认为，规模效应、供应链管理能力和物流

体系是四大巨头核心竞争优势。

正是基于后服务市场稳定的增长性，同时四大公司壁垒较高，利润常年保持稳定快速增长，四大巨头股价平均20年上涨50倍，涨

幅最大的公司是OReilly,20年时间上涨了100倍!

中美公司对比，金固股份对标AutoZone,隆基机械对标

NAPA。中国当前的后市场现状，是连锁化还未完成，但互联网环

境已经成熟，因此我们认为中国不会经历美国先数十年连锁化后数年

人人文库

互联网化的过程，而是连锁化和互联网化融合进行，从上市公司

角度来看，我们认为隆基机械可对标NAPA、金固股份可对标

AutoZone,二者分别挑选了两个最容易成功的方式，通过互联网

来改造后市场，未来发展均有强大潜力。

经验总结：参考美国后市场的发展经验，我们得出的几点结论：1、

汽车后服务市场空间巨大，稳定增长，是诞生牛股的沃土，美国四大

连锁平均20年上涨50倍，目前市值均在1000亿人民币量

级，反观国内，相关公司均不到100亿市值，后续成长空间巨

大；

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2、对于如此垂直重点领域，最后能够成功的公司一定不是纯粹的互联网企业，它一方面需要有互联网思维，另一方面一定要有充足的行业经验，未来的后市场巨头不可能是目前的BAT(百度、阿里与腾讯)或者京东；3、目前国内后服务市场商业模式众多，但最终都会殊途同归，其中供应链体系的建设，未来公司的供应链建设水平将决定

汽车后市场最终的赢家。

一、美国后市场由独立厂商主导，DIFM成为主要趋势

1、汽车使用年限变长，汽车后市场发展稳定

美国的自经济危机以来，平均气车的使用年限不断上升。根据ACA

(AutoCareAssociation,原美国AAIA)数据，美国汽车的平均使

用年限已达到11.4年，持续上涨的汽车使用年限对汽车后服务

市场起到了推动作用，尤其是对汽配维修产业。根据ACA

《Factbook2015》预测，美国汽车后市场总额在2017达到

3625.9亿美元，年均复合增长率3.4%,低于预期GDP增长率1.5

个百分点。

2、美国汽车汽配维修市场以独立厂商为主

美国的汽配维修市场以独立厂商为主，占据全部市场的80%。汽

车销售商占据汽车后市场的20%左右份额。汽车销售商的20%份额主

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要来自于汽车保修期内的维修和养护，因为其只提供原厂配件，而在美国原厂配件价格较非原厂配件贵且质量基本相同，所以大多数消费

者在质保期后会在独立厂商购买汽配零部件。独立汽配修理的主要厂

商有AutoZone、AdvancedAutoParts、OReilly以及

GenuineParts(NAPA),占据全行业的约30%份额。

3、DIFM市场份额及增速最高，各方积极布局DIFM市场

在美国DIFM市场份额持续提升。DIY(Do-It-Yourself)即为顾客购买配件自行维护和安装，DIFM(Do-It-For-Me)即为顾客购买配

件由汽修厂商进行维护和安装。

目前美国主要的四大汽配零售商均混业经营，同时提供DIY和

DIFM服务。随着汽车结构越来越复杂，客户更多的依靠汽修厂来进行完成维修和保养。根据ACA提供的数据，目前DIFM占全部汽车后市场的份额的87%。在增长率上，DIY市场逐步萎缩，DIFM则保

持较高速增长。目前，美国主要的四大汽配零售商均积极布局DIFM市

场。AdvanceAutoParts在2013年收购GPⅡ公司，使AAP成为

DIFM市场最大的零售商。AutoZone也积极的布局供应链体系，以

在未来两年内将现有的DIY客户平稳导入到DIFM市场。在中国，几

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