《公司理财》（第四版）课件 第13章 衍生工具与风险管理.pptVIP

13.3.5利率期权表13-14 美元存款收益（%）13.3.5利率期权3）利率双限期权利率双限期权是指将利率上限期权和利率下限期权两种金融工具结合使用。具体地说，购买一个利率双限期权，是指在买进一个利率上限期的同时，卖出一个利率下限期权，以卖出“下限”期权的收入来部分地抵消购买“上限”期权所付出的代价，从而达到防范风险和降低成本的目的。卖出一个利率双限期权，则是指在卖出一个利率上限的同时，买入一个利率下限。13.3.5利率期权假设某公司打算借入一笔浮动利率借款，风险管理的目标是尽可能降低融资成本。公司选择了双限期权交易，其融资条件及期权合约条件见表13-15。表13-15 利率双限期权合约13.3.5利率期权如果该公司在买入利率上限期权的同时卖出利率下限期权，可使融资成本控制在8.65%～10.65%之间，见表13-16和图13-14。表13-16 利率双限期权融资成本13.3.5利率期权图13-14利率双限期权风险对冲本章小结1.远期合约是一个以固定价格（交割价格或远期价格）在未来的日期（交割日期）买入或卖出某种标的资产的协议，合约双方都要承担对方不履约的风险。期货合约是标准化的远期合约，由于实行逐日结算和保证金要求，其信用风险低于远期合约。互换合约是指合约双方达成的在未来规定的时间，按某种预先确定的规则互换现金流量的一种协议。最常见的形