公用事业行业清洁能源23年中报总结：黎明在即，曙光已现-20230922-海通证券-19页.pdf

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行业研究/公用事业证券研究报告

行业专题报告2023年09月22日

[Table_InvestInfo]清洁能源23年中报总结：黎明在即，曙

投资评级优于大市维持

市场表现光已现

[Table_Summary]

[Table_QuoteInfo]

3649.49投资要点：

公用事业海通综指

3335.66

3021.84上半年来水偏枯水电业绩承压，期待汛期来水改善。23H1全国水电发电量

2708.01YOY-22.9%，7月水电发电量YOY-17.5%。所选水电样本23H1发电量均值为

2394.18352亿度，YOY-15.0%，主要受上半年来水偏枯影响。所选水电样本公司23H1

2080.36上网电价均值0.324元/度，YOY+9.9%，主要由外送电价提升、市场化电价上浮

2022/92022/122023/32023/6贡献。所选水电样本23H1实现归母净利润均值为27.6亿元，YOY-14.9%。Q3

资料来源：海通证券研究所以来，受气候影响，三峡6月、7月、8月入库流量YOY-41.5%、-1.2%、51.4%，

出库流量YOY-33.6%、-29.9%、76.4%，汛期来水改善，水电发电量有望修复。

相关研究

[Table_ReportInfo]装机增长支撑新能源业绩增长，期待绿电消费侧提振。23H1全国风电、光伏发

《煤价反弹不改电力低估，电价担忧需调

整》2023.09.17电量分别为4680、1353亿度，YOY+21.2%、7.4%。7月风电、光伏发电量分

《基本面仍具韧性，电力即将修复》别为707、259亿度，YOY+37.2%、6.4%。所选绿电企业23H1发电量均值达

2023.09.12

231.7亿度，YOY+6.3%，主要得益于风光装机增长及上半年风资源整体较好。

《清洁能源23年中报总结：黎明在即，

曙光已现》2023.09.21受平价项目并网影响，绝大部分绿电企业上网电价呈现下降趋势。所选绿电样本

23H1归母净利润均值为19.3亿元，YOY+16.9%。新能源运营装机侧或受益于

上游产业链价格下行，但仍要需求侧促进绿电消费，明确绿电环境价值，以保障

运营商合理收益率。

[Table_AuthorInfo]上半年核电发电高增，期待核电机组审批常态化与清洁基荷能源价值释放。23H1

全国核电发电量2119亿度，YOY+6.5%，7月核电发电量380亿度，YOY+2.9%。

分析师:吴杰所选核电样本23H1实现发电量均值944.3亿度，YOY+8.8%，发电量保持高增。

我们测算所选核电样本度电收入均值为0.380元/度，YOY-0.1%，电价保持平稳。

Tel:(021

所选核电企业样本23