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衍生金融工具(第二版)习题及答案第3章

第3章是关于衍生金融工具的定价理论。在这一章中，我们将学习如何使用不同的定价模型来确定衍生金融工具的公平价值。本章包括了几种常见的定价方法，如期权定价模型、期货定价模型和互换定价模型等。

1.期权定价模型

期权是一种让持有人在未来某个时间点以约定价格购买或出售某种资产的权利。期权的定价是通过计算期权的内在价值和时间价值来确定的。内在价值是指期权在当前市场价格下的价值，而时间价值是指由于期权持有时间的延长而产生的附加价值。

最著名的期权定价模型是布莱克-斯科尔斯-默顿(BSM)模型。BSM模型基于几个假设，包括市场是完全有效的，不存在套利机会，且标的资产的价格服从随机的对数正态分布。

BSM模型使用一组偏微分方程来计算期权的公平价值。这些方程使用标的资产的价格、执行价格、时间到期、无风险利率和波动率等因素来计算期权的价值。BSM模型的优点是简单易懂，并且可以应用于不同类型的期权。

2.期货定价模型

期货是一种标准化合约，约定在未来某个特定时间以约定价格购买或出售某种标的资产。期货的定价是通过考虑期货价格和现货价格之间的差异来确定的。

最常用的期货定价模型是作为无套利方法的一部分的一致定价模型。一致定价模型基于无套利原则，即如果存在套利机会，市场将迅速消除这些机会。根据一致定价模型，期货价格应等于现货价格乘以即期利率加上存储成本。

一致定价模