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摘要
随着我国人民投资需求的不断上升，资产配置在A股市场越来越重要。基于Black-Litterman资产配置策略（BL），本文选取2009年1月-2019年6月上证50指数成分股的数据进行实证研究，以测试资产配置效果。在BL模型中，收益的预测十分重要。我们摒弃了以往文献中使用历史数据的方法，而是使用由时间序列模型预测的收益作为BL模型的输入数据。我们的创新贡献是使用偏t非对称的ARMA-GJR-GARCH模型来得到股票收益及波动预测，该方法考虑了股票收益的非正态性、异方差性以及条件方差的非对称性。在实证中，我们比较了BL模型和MV模型形成的收益结果，我们发现：（1）两个模型
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