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摘要
本文选取2009年1月至2019年12月的A股月度数据，考察了Fama-French五因子模型在我国股票市场的适用性，根据检验结果对其中各个因子进行简单分析，最终得出以下结论：我国股票市场的市值效应和价值效应都较为显著，但检验结果中，新加入的盈利能力因子RMW和投资风格因子CMA在我国股票市场，对股票组合的收益率的影响不够显著，解释能力不强，即公司盈利能力强弱与投资风格激进还是保守，对股票组合收益率的影响并没有呈现出一个统一显著的趋势。与之相比，目前三因子模型更适用于我国股票市场，这与美国股票市场相异，说明因子定价模型在发展情况不同的市场，具有不同的适用性。
关键词：资产定价；五因子模
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