【光大证券】基础化工行业周报：行业趋势逐步明晰，半导体材料国产化亟需加速.pdfVIP

2023年3月25日

行业研究

行业趋势逐步明晰，半导体材料国产化亟需加速

——基础化工行业周报（2023/03/20-2023/03/26）

要点基础化工

受行业政策及事件驱动，半导体材料国产化进程亟需加速。根据Wind数据，增持（维持）

截至2023年3月24日，Wind半导体材料指数和光刻胶指数相较于2022年

年底分别上涨16.5%和22.5%。2023年年初至今，半导体材料指数的上涨可作者

主要分为两个阶段：其一为年初至2月中旬，其二为2月末至今。第一阶段的分析师：赵乃迪

上涨主要在于对下游需求复苏的预期，第二阶段的上涨则是多个事件的共同催执业证书编号：S0930517050005

010

化，如长江存储再获大基金增资、刘鹤副总理再度表示政府对集成电路产业的zhaond@

重视等。从行业角度来看，虽然目前中国大陆半导体材料市场规模占比为全球

第二且具有较高的市场规模增速，但是由于晶圆代工技术能力的限制，整体的联系人：周家诺

半导体材料产品需求仍然集中在中低端。供给端方面，虽然我国部分中低端半021

导体材料的自供能力在逐步提升，但是在高端半导体材料的研发、生产、销售zhoujianuo@

仍存在较大的不足。此外，2022年以来美国政府出台了多个条例、政策、协议联系人：胡星月

去限制我国半导体产业，特别是高端先进制程领域的发展。我国半导体材料、010

设备、技术国产化的必要性、重要性、紧迫性进一步凸显。huxingyue@

海外半导体光刻胶断供预期下国产验证进度加快，特气与电子化学品仍有进步行业与沪深300指数对比图

空间。半导体光刻胶方面，从全球光刻胶供应商的市场份额来看，日系供应商

10%

占据着绝对优势，对全球光刻胶供应有着极大的影响力。自2023年1月27日

美日荷三方签署相关协议后，日系光刻胶厂商针对中国大陆晶圆代工厂断供的2%

可能性明显提升。我们认为在美日光刻胶企业均发生断供的情形下，为保证工-5%

厂在一定负荷下的稳定运行，大陆晶圆代工厂只能寻求国产半导体光刻胶厂商-13%

进行光刻胶产品供应，针对国产半导体光刻胶的验证将被显著加快。电子特气

-21%

方面，2021年中国大陆电子气体国产化率约为41.2%，其中集成电路领域电子03/2206/2209/2212/22

气体国产化率约为32.2%。相较于电子气体整体而言，集成电路领域的国产化基础化工沪深300

率仍有一定的提升空间。湿电子化学品方面，国产湿电子化学品在光伏太阳能资料来源：Wind

和平板显示领域已取得较高的国产化率，在集成电路领域的国产化率仍有较大

提升空间。近年来，我国电子湿化学品企业技术不断提升，少数领先企业在细

分产品领域实现了单点突破和国产替代，实现了在8英寸、12英寸集成电路生

产线批量应用。

板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证

指数涨幅为0.46%，深证成指涨幅为3.16%，沪深300指数涨幅为1.72%，创

业板指涨幅为3.34%。中信基础化工板块涨幅为0.3%，涨跌幅位居所有板块

第20位。

投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股

份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万

华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石

化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、

东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材

料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体