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原油振荡格局难改能源化工品种分道扬镳

——2023年下半年能源化工品种分析

金瑞期货王晓伟

前言：作为能源化工品种源头的原油与其下游的能源化工品种相关性较高。一般而言，原油的走势对能源化工品种有着方向性的引导作用。但是，2023年在宏观经济政策分歧加大，经济形势走势不明朗的大背景下，原油的走势总体以振荡为主，我们预计在今年下半年，原油下有支撑上有压力的状况将难有改观。这也就意味着，作为能源化工品种“带头大哥”的原油，对能源化工品种方向性的指引作用并不十分明显。能源化工品种将在自身基本面的作用下，或将走出各自为政的行情。

一、原油市场分析

2023年上半年，影响国际原油价格的因素更多的表现为宏观经济环境及自身基本面的变化，第一季度在全球经济复苏预期的大背景下及冬季北半球寒冷天气刺激取暖油需求的影响下，国际原油总体以上涨趋势为主，此轮上涨一直延续到第二季度前期，国际原油最高曾一度逼近90美元/桶。进入第二季度中期，即从5月初开始，欧洲主权债务危机大爆发，欧元汇率因债务恶化而一落千丈，美元指数则因避险升温而一飞冲天，世界经济“二次探底”的悲观情绪不尽滚滚而来，油价下跌在劫难逃，振荡走低成主基调，油价最低曾跌至70美元/桶下方。进入下半年，我们依然认为影响原油走势的主要因素还是宏观经济环境及自身基本面的变化。全球经济的复苏比预想来的更加前途莫测，经济政策的巨大分歧也使得宏观经济